บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KSS ปรับลดคำแนะนำ GFC เป็น "Neutral"

บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) ปรับลดคำแนะนำสำหรับหุ้น Genesis Fertility Center (GFC) จาก "Buy" เป็น "Neutral" พร้อมปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 ลงเหลือ 5.50 บาท (จากเดิม 8.30 บาท) โดยให้เหตุผลว่าการขยายตลาดต่างชาติล่าช้า และเศรษฐกิจที่ชะลอตัวส่งผลกระทบต่อการเติบโตของกำไร

ผลกระทบจากการขยายตลาดต่างชาติล่าช้า

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ GFC ในปี 2568 จะลดลง 26% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากรายได้จากการให้บริการเติบโตในอัตราที่น้อยกว่าต้นทุนและค่าใช้จ่าย SG&A ที่เพิ่มขึ้นจากการเปิดสาขาใหม่ นอกจากนี้ การขยายตลาดต่างชาติ โดยเฉพาะในจีน ซึ่งเป็นเป้าหมายหลักของบริษัท มีความล่าช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้

ข้อสังเกตและการวิเคราะห์

KSS ปรับลดประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ลง 38% เหลือ 54 ล้านบาท และปี 2569 ลง 35% เหลือ 70 ล้านบาท โดยปรับลดสมมติฐานจำนวนรอบการเก็บไข่และฝังตัวอ่อน (OPU cycle) ลง 14%-15% และปรับสมมติฐานการให้บริการลูกค้าต่างชาติของสาขาพระราม 9 ออกไปเป็นปี 2569

สรุปและคำแนะนำ

ถึงแม้ KSS จะปรับลดคำแนะนำสำหรับ GFC แต่ยังคงมองว่า GFC เป็นบริษัทที่มีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการขยายตลาดต่างชาติ และภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว KSS ยังคงชอบหุ้น SAFE (ซื้อ, ราคาเป้าหมาย 13.20 บาท) มากกว่า เนื่องจากมีแนวโน้มการเติบโตของกำไรสุทธิที่ดีกว่า แม้จะไม่รวมลูกค้าจีน

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: KSS ใช้วิธี Discounted Cash Flow (DCF) โดยมี Weighted Average Cost of Capital (WACC) ที่ 9.7% และ Long-Term Growth Rate ที่ 3%