บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ปรับลดประมาณการกำไร HANA ปี 2568 สะท้อนผลกระทบสงครามการค้า
P/E -100.00 YIELD 4.60 ราคา 16.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บล.หยวนต้า ปรับลดประมาณการกำไรปกติ HANA ในปี 2568 ลง 10% เหลือ 824 ล้านบาท (-9% YoY) จากผลกระทบสงครามการค้าที่กดดันยอดขายและ GPM แม้คาด 1Q25 ฟื้นตัว QoQ แต่ยังลดลง YoY คงคำแนะนำ "TRADING" ราคาเป้าหมายใหม่ 17.50 บาท
ผลกระทบจากสงครามการค้า:
HANA มียอดส่งออกไปตลาดสหรัฐฯ ราว 25% ในปี 2024 แม้โรงงานใน Ohio จะช่วยรองรับยอดขายได้ 7-10% แต่ความท้าทายอยู่ที่ลูกค้าหลักอย่าง Broadcom และ Texas Instruments อาจลดคำสั่งซื้อจากเศรษฐกิจโลกที่อ่อนแอ นอกจากนี้ โรงงานในจีนและกัมพูชาที่ถูกขึ้นภาษีโดยตรงจะได้รับผลกระทบเพิ่มเติม ทำให้การฟื้นตัวของธุรกิจ IC และ PCBA ล่าช้า
ประมาณการและคำแนะนำ:
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปกติปี 2025 ลง 10% เป็น 824 ล้านบาท (-9% YoY) คาดยอดขายลดลง 8% YoY แต่ GPM ดีขึ้นเป็น 9.3% จาก 8.8% ในปี 2024 จากผลขาดทุนที่ลดลงของธุรกิจ SIC หลังตั้งสำรองไปมากแล้วใน 4Q24 และหยุดสายการผลิต SI ประมาณการของหยวนต้าต่ำกว่าที่ตลาดคาด 35% สะท้อนมุมมองอนุรักษ์นิยมต่อผลกระทบสงครามการค้า
คงคำแนะนำ “TRADING” อิงราคาเหมาะสม 17.50 บาทต่อหุ้น อิง PER 18.8x หรือ -0.75SD ของค่าเฉลี่ยในอดีต หุ้นไม่สามารถซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยได้มาก เนื่องจาก HANA มี Net cash อยู่ที่ราว 11.18 บาทต่อหุ้น และซื้อขายบน P/BV ที่ 0.5x ต่ำมากแล้ว คาดระดับที่น่าสะสมคือ +/-13.00-14.00 ต่อหุ้นหรือ PER 14x-15x