บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับลดราคาเป้าหมาย CPALL เหลือ 64 บาท มองเศรษฐกิจไม่เอื้ออำนวย
P/E 13.94 YIELD 3.09 ราคา 44.00 (0.00%)
KGI ยังคงแนะนำ "Outperform" สำหรับ CPALL
KGI Securities (ประเทศไทย) ประเมิน CPALL (บมจ.ซีพี ออลล์) โดยยังคงคำแนะนำ "Outperform" แม้จะปรับลดราคาเป้าหมายลงเหลือ 64 บาท จากเดิม 74 บาท สาเหตุหลักมาจากการปรับประมาณการผลประกอบการและลดค่า PER (Price to Earnings Ratio) เพื่อสะท้อนถึงภาวะเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวย
ปรับลดประมาณการกำไรเล็กน้อย
นักวิเคราะห์ของ KGI ได้ปรับลดประมาณการกำไรของ CPALL ลง 1-2% ในปี 2568-2569 เนื่องจากการปรับประมาณการกำไรของ C.P. Axtra (CPAXT) และการปรับลดประมาณการ SSSG (Same Store Sales Growth) สำหรับธุรกิจร้านสะดวกซื้อลงเหลือ 3.0% จากเดิม 3.5% เพื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงด้านจำนวนนักท่องเที่ยวที่ลดลงและ GDP ของประเทศไทยที่อาจเติบโตช้าลง โดย KGI คาดการณ์ว่ากำไรของ CPALL จะเติบโต 4% YoY ในปี 2568 และ 6% YoY ในปี 2569
ลด PER สะท้อนความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
KGI ได้ลดค่า PER ของ CPALL ลงเหลือ 22.0 เท่า จากเดิม 25.0 เท่า ซึ่งเท่ากับกลุ่มอาหารของ Central Retail Corporation (CRC) แต่ต่ำกว่า CPAXT (26.0 เท่า) เพื่อสะท้อนถึงความเชื่อมั่นโดยรวมที่ไม่เอื้ออำนวยและคาดการณ์การเติบโตของกำไรในระดับเลขตัวเดียวที่ต่ำ อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายใหม่ยังคงมี upside 28% จากราคาปิดล่าสุด
ปัจจัยหนุนและปัจจัยเสี่ยง
KGI คาดการณ์ว่า CPALL จะรายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 1 ปี 2568 ที่ 6.8 พันล้านบาท (+8% YoY, -5% QoQ) โดยการเติบโต YoY มาจากผลการดำเนินงานที่ดีของ C.P. Axtra และธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVs) แม้ว่าผลกระทบจากฤดูกาลอาจทำให้กำไรลดลง QoQ
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่ ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, การขยายสาขาที่ช้ากว่าที่คาด, การเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยี, การสิ้นสุดของเครื่องหมายการค้า 7-Eleven, และความเสี่ยงด้านโลจิสติกส์