บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KBANK กำไร Q1/68 ทะลุเป้า! BLS ชี้รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยหนุน แต่ยังคงคำแนะนำ "ขาย"
P/E 8.88 YIELD 6.43 ราคา 188.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KBANK รายงานกำไรสุทธิ Q1/68 สูงกว่าคาด
KBANK รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/68 ที่ 1.38 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY และ 28% QoQ ซึ่งสูงกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้ถึง 14% สาเหตุหลักมาจากกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดจากเครื่องมือทางการเงินที่มากกว่าคาด และการตั้งสำรองที่ต่ำกว่าคาด แม้กำไรจะเติบโต แต่ BLS ยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 150 บาท
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
กำไรสุทธิที่ทรงตัว YoY เป็นผลมาจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และการตั้งสำรองที่ลดลง ซึ่งถูกหักล้างด้วย NIM ที่ลดลง กำไรที่เติบโต QoQ ได้แรงหนุนจากรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานและการตั้งสำรองที่ลดลง สินเชื่อ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 อยู่ที่ 2.43 ล้านล้านบาท ลดลง 1% YoY และ 2% QoQ NIM ไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 3.45% ลดลง 31bps YoY และ 4bps QoQ รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยรวมอยู่ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 8% QoQ อัตราส่วนค่าใช้จ่าย/รายได้อยู่ที่ 40.8% ดีกว่าที่ BLS คาดการณ์ไว้
คุณภาพสินทรัพย์และแนวโน้ม
อัตราการตั้งสำรองของ KBANK ในไตรมาส 1/68 อยู่ที่ 1.60% ลดลงจาก 1.89% ในไตรมาส 1/67 และ 1.99% ในไตรมาส 4/67 อัตราส่วนหนี้เสีย/สินเชื่อรวมลดลงเล็กน้อยจาก 3.20% ณ สิ้นปี 2567 มาอยู่ที่ 3.19% ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2568 อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญเพิ่มขึ้น บ่งชี้ถึงคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่งขึ้นบ้าง QoQ BLS คาดว่ากำไรสุทธิไตรมาส 2/68 จะลดลง YoY และ QoQ เนื่องจาก NIM ที่ลดลงและกำไรจากการประเมินมูลค่าทางการตลาดที่ลดลงจากเครื่องมือทางการเงิน
คำแนะนำและปัจจัยเสี่ยง
BLS ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 4.81 หมื่นล้านบาท ลดลง 1% YoY เนื่องจาก NIM ที่ลดลงจะหักล้างการตั้งสำรองที่ลดลง แม้ว่า BLS คาดว่า KBANK จะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีที่ประมาณ 6% แต่ยังคงกังวลว่าภาษีนำเข้าใหม่ของสหรัฐฯ อาจส่งผลกระทบต่อความสามารถในการชำระหนี้ของลูกค้าบางรายของธนาคาร โดยเฉพาะลูกค้า SME ที่เน้นการส่งออก ซึ่งจะส่งผลให้คุณภาพสินทรัพย์ของธนาคารชะลอตัวลง ด้วยเหตุนี้ BLS จึงยังคงคำแนะนำ "ขาย" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 150.00 บาท