บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KKP กำไรต่ำกว่าคาด! Krungsri Securities คงคำแนะนำ NEUTRAL ราคาเป้าหมาย 55 บาท
P/E 9.47 YIELD 6.30 ราคา 65.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KKP กำไรสุทธิ 1Q25 ต่ำกว่าคาด
Krungsri Securities (KSS) คงคำแนะนำ NEUTRAL สำหรับ KKP ด้วยราคาเป้าหมาย 55 บาท แม้ว่าตลาดเช่าซื้อซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ KKP ยังไม่มีปัจจัยบวก แต่คาดการณ์เงินปันผลทั้งปีที่ 7% กำไรสุทธิ 1Q25 อยู่ที่ 1.06 พันล้านบาท ต่ำกว่าที่ KSS และตลาดคาดการณ์ไว้ เนื่องจากค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) สูงกว่าที่คาด
รายละเอียดผลประกอบการ 1Q25
กำไรสุทธิ 1Q25 ของ KKP อยู่ที่ 1.06 พันล้านบาท ลดลง 30% YoY และ 24% QoQ เนื่องมาจาก:
i) รายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง 15% YoY และ 4% QoQ จากการลดลงของสินเชื่อรวม และ NIM ที่ลดลงจาก 4.17% ใน 1Q24 เป็น 3.87% ใน 1Q25
ii) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง 5% YoY และ 30% QoQ จากการลดลงของเงินลงทุน (FVTPL)
iii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น 81% YoY และ 21% QoQ จากความแข็งแกร่งของลูกหนี้ที่ลดลง โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อย NPL Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 4.40%
KSS คาดการณ์กำไรสุทธิ 2Q25F จะเพิ่มขึ้น YoY แต่ลดลง QoQ จากการลดลงของ NIM และการเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL)
ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องพิจารณา
KSS มองว่าตลาดเช่าซื้อซึ่งเป็นพอร์ตหลักของ KKP ยังไม่มีปัจจัยบวก และคาดว่าปัญหาจะลากยาวไปอีกสักระยะ อย่างไรก็ตาม KSS ยังคงคำแนะนำ NEUTRAL เนื่องจากคาดการณ์เงินปันผลทั้งปีที่ 7% KSS จะทบทวนประมาณการอีกครั้งหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันที่ 22 เมษายน 2025