บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KTB กำไร Q1/25 พุ่ง! FSSIA ชี้สินเชื่อดีเกินคาด หนุนเป้า 26.50 บาท
P/E 8.39 YIELD 5.37 ราคา 28.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KTB กำไร Q1/25 ทะลุเป้า FSSIA ปรับเพิ่มประมาณการ
KTB รายงานกำไรสุทธิ Q1/25 ที่ 11.7 พันล้านบาท สูงกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ถึง 11% และสูงกว่า Bloomberg consensus 3% ปัจจัยหลักมาจาก สินเชื่อที่หดตัวน้อยกว่าที่คาด และการเพิ่มขึ้นของกำไรจากการลงทุน FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมาย 26.50 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: สินเชื่อหนุน กำไรลงทุนดัน
กำไรสุทธิของ KTB ใน Q1/25 เติบโต 0.3% YoY และ 6.6% QoQ สินเชื่อหดตัวเพียง 1.3% QoQ ดีกว่าที่ FSSIA คาดว่าจะหดตัว 2% QoQ นอกจากนี้ KTB ยังมีกำไรจากการลงทุนสูงถึง 1.68 พันล้านบาท คุณภาพสินทรัพย์โดยรวมเป็นไปตามที่คาด โดยมีอัตราส่วน NPL ที่ 3.57% เพิ่มขึ้น 5 bps QoQ และ credit cost ที่ 123 bps
ข้อสังเกต: NIM ลด แต่ Non-NII เด่น
NIM ใน Q1/25 อยู่ที่ 3.10% ลดลง 25 bps QoQ ต่ำกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ แม้ว่าต้นทุนทางการเงินจะลดลง 13 bps QoQ แต่ไม่เพียงพอที่จะชดเชย NIM ที่ลดลง อย่างไรก็ตาม Non-NII อยู่ที่ 12.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% YoY และ 34% QoQ ซึ่งเป็นผลมาจากกำไรจากการลงทุนที่สูง นอกจากนี้ cost-to-income ratio อยู่ที่ 40.4% ดีกว่าที่ FSSIA คาดการณ์ไว้ที่ 43.6%
สรุป: แนะนำซื้อ มอง ROE สูงสุดในกลุ่ม
FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" KTB โดยให้ราคาเป้าหมาย 26.50 บาท จาก ROE ที่ใกล้เคียง 10% ในปี 2025-27 ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดในกลุ่มธนาคารขนาดใหญ่ของไทย ราคาเป้าหมายนี้สูงกว่า Bloomberg consensus 4.4%