บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: KTC ผลประกอบการ Q1/2568

KTC รายงานกำไรสุทธิ 1Q25 ที่ 1,861 ล้านบาท ใกล้เคียงกับที่ KSS และตลาดคาดการณ์ โดยกำไรเพิ่มขึ้น +3% y-y จากรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการที่เพิ่มขึ้นและการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) อย่างไรก็ตาม กำไรลดลง -2% q-q จากสินเชื่อรวม NIM และรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง KSS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 55 บาท

รายละเอียดผลประกอบการ: Q1/2568

กำไรสุทธิ 1Q25 เพิ่มขึ้น +3% y-y จาก i) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) เพิ่มขึ้น +3% y-y จากรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ ii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง -5% y-y จากการตั้งสำรองล่วงหน้าไว้แล้วและคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ขณะที่กำไรลดลง -2% q-q จาก i) รายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง -3% q-q จากสินเชื่อรวมที่ลดลง -4%q-q และ NIM อยู่ที่ 13.1% ลดลงจาก 4Q24 ที่ 13.5% ii) รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย (Non-NII) ลดลง -3% q-q จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลง Gross NPL ลดลง -3% q-q ทำให้ NPL Ratio อยู่ที่ 1.97% ใกล้เคียงกับ 4Q24

ข้อสังเกต: แนวโน้มในอนาคต

KSS คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิ 2Q25F จะเพิ่มขึ้น y-y และทรงตัว q-q จากการเพิ่มขึ้นของรายได้รวม ทั้งสินเชื่อรวม NIM และรายได้ค่าธรรมเนียม-บริการ รวมถึงการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost)

สรุปและคำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ KTC และคงราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 55 บาท โดยมีเหตุผลสนับสนุนจาก i) มาตรการของธปท. ที่คาดว่าจะช่วยลดปัญหาการตกชั้นของลูกหนี้ ii) ได้ประโยชน์จากดอกเบี้ยขาลง iii) มีจุดแข็งเรื่องงบดุล iv) กำไรสุทธิปี 2025F คาดว่าจะทำจุดสูงสุดใหม่ต่อจากปี 2024

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: ราคาเป้าหมาย 55 บาท อิงจาก PBV ที่ 3.2 เท่า