บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง CPF กำไร Q1/68 พุ่ง! คาดแตะระดับสูงสุดรอบ 16 ไตรมาส
P/E 6.00 YIELD 4.85 ราคา 20.70 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คาดการณ์กำไรปกติ CPF ไตรมาส 1/2568
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คาดการณ์กำไรปกติของ CPF ในไตรมาส 1/2568 จะอยู่ที่ 6,754 ล้านบาท (+8.3% QoQ, +1,760.8% YoY) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 16 ไตรมาส ปัจจัยหนุนหลักมาจากราคาขายเฉลี่ยสุกรที่ปรับตัวสูงขึ้นทั้งในประเทศและเวียดนาม รวมถึงต้นทุนวัตถุดิบที่ลดลง
ปัจจัยหนุนกำไร: ราคาหมูพุ่ง-ต้นทุนลด
หยวนต้าระบุว่า ราคาขายเฉลี่ยสุกรในประเทศไทยอยู่ที่ 80 บาท/กก. (+13% QoQ) ส่วนในเวียดนามอยู่ที่ 68,000 ดอง/กก. (+13% QoQ) ประกอบกับแนวโน้มราคาต้นทุนวัตถุดิบโดยเฉพาะกากถั่วเหลืองที่ปรับลดลง ส่งผลให้ GPM ปรับขึ้น โดยคาดว่าจะอยู่ที่ 16.3% (+60 bps QoQ, +430 bps YoY) นอกจากนี้ คาดการณ์ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ 2,219 ล้านบาท (-43.1% QoQ, +23.8% YoY) จากธุรกิจสุกรในจีนที่ชะลอลงตามทิศทางราคา และปัจจัยฤดูกาลของ CPALL
ผลกระทบ Trade War: จำกัด แต่ต้องติดตาม
หยวนต้าประเมินว่าผลกระทบจาก Trade War ต่อ CPF มีจำกัด เนื่องจากมีสัดส่วนรายได้ส่งออกไปสหรัฐฯ เพียง 0.3% และธุรกิจ Bellisio ในแคนาดามีรายได้หลักจากการส่งออกไปญี่ปุ่นและยุโรป อย่างไรก็ตาม ยังต้องติดตามการเจรจาของรัฐบาลไทยในการนำเข้าสินค้าเกษตรจากสหรัฐฯ หากมีการปลดล็อกให้นำเข้าวัตถุดิบอาหารสัตว์ เช่น ข้าวโพดและกากถั่วเหลือง จะเป็นผลบวกต่อต้นทุนของกลุ่มฟาร์มสัตว์บกในไทย
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ 30 บาท
หยวนต้าคงมุมมองบวกต่อการเติบโตของ CPF ในปี 2568 มองราคาหุ้นที่ย่อลงมาเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน และเป็นผู้ได้ประโยชน์จากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยขาลง ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 9 เท่า ซึ่งต่ำกว่าที่ควรจะเป็น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ" และคงราคาเหมาะสมที่ 30.00 บาท โดยใช้วิธีประเมินมูลค่าแบบ SOTP (Sum of the Parts) จากธุรกิจหลักของ CPF (PER 10.4x) และส่วนลด 40% จาก CPALL