บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TASCO กำไร Q1/68 พุ่ง! ASPS คาดแตะ 456 ล้านบาท รับงบรัฐหนุน
P/E 13.81 YIELD 6.43 ราคา 14.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
ASPS คาดการณ์กำไรสุทธิ TASCO ใน 1Q68 ที่ 456 ล้านบาท เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 1Q67 ที่มีกำไรเพียง 8 ล้านบาท ปัจจัยหลักมาจากการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐที่เข้าสู่วงรอบปกติ หนุนความต้องการยางมะตอยในประเทศ
รายละเอียดการวิเคราะห์:
ASPS ระบุว่าการเบิกจ่ายงบประมาณปี 2568 ตั้งแต่วันที่ 1 ต.ค. 67 ทำให้กรมทางหลวงและกรมทางหลวงชนบทสามารถเซ็นสัญญากับผู้รับเหมาได้รวดเร็วขึ้น ส่งผลให้ฤดูกาลขายยางมะตอยเริ่มตั้งแต่ไตรมาส 1 ต่อเนื่องถึงไตรมาส 2 ASPS คาด TASCO จะมียอดขายยางมะตอยในประเทศ 1.6 แสนตันใน 1Q68 เพิ่มขึ้นจาก 6 หมื่นตันใน 1Q67 ที่ได้รับผลกระทบจากงบประมาณภาครัฐล่าช้า แม้ตลาดต่างประเทศจะซบเซา แต่การโอนกลับค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญ 60 ล้านบาท จะช่วยหนุนกำไรสุทธิ
ข้อสังเกตและปัจจัยบวก:
ASPS มองว่าธุรกิจยางมะตอยของ TASCO ในปี 2568 จะดีกว่าปีก่อน เนื่องจากงบประมาณของกรมทางหลวงและกรมทางหลวงชนบทเพิ่มขึ้น 5%YoY เป็น 170,854 ล้านบาท นอกจากนี้ ราคาน้ำมันดิบที่ลดลงทำให้การจัดหา Feedstock คุ้มค่ามากขึ้น TASCO ได้นำเข้า Crude 1 Cargo เพียงพอใช้ถึง 3Q68 และตั้งเป้าจะนำเข้า Feedstock เพิ่มเติม แม้ยังไม่สามารถซื้อ Crude จากเวเนซุเอลาได้ แต่ TASCO ยังคงแข็งแกร่งจากการเพิ่มขีดความสามารถของโรงกลั่นยางมะตอยที่มาเลเซีย
สรุปและคำแนะนำ:
ASPS ให้น้ำหนักลงทุน "Outperform" สำหรับ TASCO โดยประเมินราคาเหมาะสมที่ 21.00 บาท อิง PBV เฉลี่ยย้อนหลัง-0.5 SD เนื่องจากคาดว่าผลประกอบการ 1H68 จะโดดเด่นจากช่วงไฮซีซั่นของตลาดยางมะตอยในประเทศ และมีปัจจัยบวกจากการจัดหา Feedstock ได้มากกว่าปีก่อน