บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KCE กำไร Q1/68 ทรุด! หยวนต้าหั่นเป้าเหลือ 17.20 บาท ชี้สงครามการค้าฉุด
P/E 25.41 YIELD 5.63 ราคา 21.30 (0.00%)
ผลกระทบจากสงครามการค้า
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ 1Q25 ของ KCE ที่ 305 ล้านบาท (+52% QoQ, -28% YoY) โดยรายได้หลักคาดที่ 3.2 พันล้านบาท (-1% QoQ, -15% YoY) จากยอดขายสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่ 94.0 ล้านเหรียญ (-2% QoQ, -12% YoY) สงครามการค้ารอบใหม่กระทบต่อตลาดรถยนต์ทั่วโลก ซึ่งเป็นฐานลูกค้าหลักของ KCE แม้การกระจายการประกอบไปที่เม็กซิโกไม่สามารถบรรเทาผลกระทบได้ คาดลูกค้าหลักอย่าง Continental, Bosch มีโอกาสที่จะชะลอคำสั่งซื้อลง
ปรับลดประมาณการและ Multiple
หยวนต้าปรับลดประมาณการกำไรปี 2025 ลง 22% เป็นคาดการณ์กำไรปกติที่ 1.2 พันล้านบาท (-23% YoY) คาดรายได้ของ KCE จะลดลง 5% YoY และคาด GPM ลดลงอยู่ที่ 20% นอกจากนี้ ปรับลด Multiple ของหุ้นลงจาก -1.5SD ลงเป็น -1.75SD ที่ 17.1x ในรอบขาลงของอุตสาหกรรม คาดราคาหุ้นจะพักตัวที่ระดับต่ำไปอีก 3-6 เดือน จนกว่าจะเห็นสัญญาณฟื้นตัว
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย
คงคำแนะนำ “TRADING” ปรับลดราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2025 เป็น 17.20 บาทต่อหุ้น อิง PER 17.1x (-1.75SD) ราคาหุ้นปรับลดลงสะท้อนความเสี่ยงสงครามการค้าไปมากแล้ว หุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ -2.0SD อย่างไรก็ดี การฟื้นตัวของอุตสาหกรรมคาดว่าจะต้องใช้เวลา คาดการณ์ฟื้นตัวจะเริ่มเกิดขึ้นหลังสงครามการค้าผ่านจุดสูงสุดในช่วง 2Q25 ไปอีกอย่างน้อย 3-6 เดือน