บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
CBG กำไร Q1/25 โต 25% จากยอดขายในประเทศ หนุน "กรุงศรี" คงคำแนะนำ "ซื้อ"
P/E 15.03 YIELD 2.92 ราคา 44.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: CBG คาดกำไร Q1/25 เติบโตโดดเด่น
บทวิเคราะห์จากบล.กรุงศรี (KSS) คาดการณ์กำไรหลักของ CBG ใน 1Q25 อยู่ที่ 782 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% YoY และทรงตัว QoQ จากการเติบโตของยอดขายในประเทศ โดยเฉพาะเครื่องดื่มชูกำลังที่คาดว่าจะเติบโตถึง 30% YoY คงคำแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 97 บาท มอง CBG เป็นตัวเลือกอันดับแรกในกลุ่มเครื่องดื่ม
รายละเอียดผลประกอบการและปัจจัยขับเคลื่อน
KSS ระบุว่ายอดขายเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศของ CBG (30% ของยอดขาย) อาจเติบโต 30% YoY เป็น 1.7 พันล้านบาท จากส่วนแบ่งการตลาดที่เพิ่มขึ้น 1.6% YoY เป็น 25.5% และผลกระทบเชิงบวกจากฐานที่ต่ำใน 1Q24 (เนื่องจากซัพพลายเออร์ระบายสต็อก) ในขณะที่ยอดขายในตลาดต่างประเทศ (24% ของรายได้) คาดว่าจะลดลง 12% YoY เนื่องจาก CLMV (ตลาดหลัก) มีสต็อกสินค้ามากเกินไป ยอดขายผ่านบุคคลที่สาม (40% ของรายได้) คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 20% YoY จากความนิยมของสุราขาวหอมซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์หลัก
ข้อสังเกตและแนวโน้มในอนาคต
KSS คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 0.9% เป็น 27.7% จากราคาน้ำตาลและอลูมิเนียมที่ลดลง YoY และค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะลดลง 1.7% YoY เป็น 10% เนื่องจาก CBG ใช้งบประมาณในการส่งเสริมการขายน้อยลง อย่างไรก็ตาม กำไร 2Q25 อาจลดลง QoQ จากปัจจัยฤดูกาลและการแข่งขันด้านราคาระหว่าง OSP และ CBG ที่อาจรุนแรงขึ้นจากการเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ราคา 10 บาทของ OSP
สรุปและคำแนะนำการลงทุน
KSS คงราคาเป้าหมาย CBG ไว้ที่ 97 บาท โดยอิงจาก P/E ปี 2025F ที่ 29 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -0.5SD ชอบ CBG ที่มีรายได้สูงสุดในกลุ่มเครื่องดื่ม ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากผลิตภัณฑ์ราคาสมเหตุสมผลที่อาจขายได้ดีท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ไม่แน่นอน ความเสี่ยงหลักคือการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรง