บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ: BLS แนะนำ "ซื้อ" OKJ หลังราคาหุ้นปรับตัวลง

บริษัทหลักทรัพย์บัวหลวง (BLS) แนะนำ "ซื้อ" หุ้นบริษัท ผักผลไม้ พลังรักแม่ จำกัด (มหาชน) หรือ OKJ ที่ราคาเป้าหมายใหม่ 12.00 บาท หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงอย่างมาก มองเป็นโอกาสเข้าลงทุนเนื่องจากคาดการณ์การเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง 31% ในปี 2568

เหตุผลในการแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย

BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 12.0 บาท (PEG ที่ 0.95 เท่า) ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตของกำไรเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ที่คาดการณ์ไว้ 29% ในช่วงปี 2567-2569 ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มที่ 22% (PEG ที่ 1.12 เท่า) ถึงแม้ว่า OKJ จะปรับตัวโดดเด่นกว่า โดยให้ค่า PER ที่ราคาเป้าหมายสำหรับสิ้นปี 2568 ที่ 27.6 เท่า ราคาหุ้นที่ปรับลดลงล่าสุดเป็นโอกาสในการเข้าซื้อที่ PER ที่ 22 เท่า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ยกลุ่มเล็กน้อยที่ PER 20.9 เท่า โดยที่มีอัตราการเติบโตสูงกว่ามากด้วยคาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) โตต่อที่ 26% ในปี 2569

ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญในปี 2568

BLS คาดการณ์การเติบโตของกำไรต่อหุ้นที่ 31% มาจากปัจจัยหลัก 3 ประการ:

1. การเติบโตของรายได้ 24% YoY ในปี 2568 ซึ่งหนุนจากการขยายตัวสาขา — ร้าน Ohkajhu ใหม่ 7 แห่ง (จาก 37 แห่ง ณ สิ้นปี 2567) และร้าน Oh! Juice ใหม่ 11 แห่ง (จาก 15 แห่ง)
2. การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมในปี 2568 ที่ 3% สำหรับ Ohkajhu
3. อัตรากำไรจากการดำเนินงานคาดเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 10.8% ในปี 2568 (จาก 10.2% ในปี 2567)

ข้อสังเกตเพิ่มเติม

BLS ระบุว่าแผนการขยายสาขาในปี 2568 ของ OKJ กระจายตัวแต่ละไตรมาส ต่างจากไตรมาส 4/67 (เปิดร้านใหม่ถึง 12 แห่ง) ซึ่งการเปิดร้านใหม่ที่มากส่งผลให้อัตรากำไรลดลง เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายก่อนการเปิดร้าน ทั้งนี้ ในไตรมาส 1/67 จะมีการเปิดร้าน Oh! Juice ใหม่เพียง 3 แห่ง (จาก 11 แห่งที่วางแผนไว้ในปีนี้) และไม่มีร้าน Ohkajhu ใหม่ (จาก 7 แห่งที่วางแผนไว้ในปีนี้) จะมีร้าน Ohkajhu ใหม่ 2-3 แห่งเปิดในแต่ละไตรมาสในช่วงไตรมาส 2-4/68

นอกจากนี้ การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมกลับมาฟื้นตัวที่ 3% YoY ในเดือน ม.ค. 2568 ฟื้นตัวจากการลดลง SSS 1.1% YoY ในไตรมาส 4/67 นอกจากนี้ การไม่มีค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารครั้งเดียว ผู้บริหารจึงคาดว่าอัตรากำไรสุทธิในเดือน ม.ค. 2568 จะอยู่ที่ 9% ใกล้เคียงกับ 9.4% ในช่วง 9 เดือนแรกของปี 2567 และปรับตัวดีขึ้นจาก 5.7% ในไตรมาส 4/67 ดังนั้น BLS จึงคาดกำไรในไตรมาส 1/68 จะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ

สรุป

BLS แนะนำ "ซื้อ" OKJ ที่ราคาเป้าหมาย 12.00 บาท โดยมีเหตุผลสนับสนุนจากการเติบโตของกำไรที่แข็งแกร่ง การขยายสาขา และการฟื้นตัวของยอดขายสาขาเดิม