บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้า มอง KCG กำไร Q1/68 โต 10% ยอดขายพุ่ง สินค้าใหม่หนุน คงเป้า 12.20 บาท
P/E 10.88 YIELD 5.06 ราคา 8.10 (-2.41%)
ไฮไลท์สำคัญ: KCG แนวโน้มกำไร Q1/68 เติบโต
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด วิเคราะห์แนวโน้มกำไรของ KCG Corporation (KCG) ในไตรมาส 1 ปี 2568 คาดว่าจะเติบโต 10% YoY จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น โดยเฉพาะธุรกิจ B2C ที่มีการเร่งออกสินค้าใหม่ และธุรกิจ B2B ที่ขยายตัวตามร้านเบเกอรี่และอาหารตะวันตก คงราคาเป้าหมายที่ 12.20 บาท พร้อมแนะนำ "ซื้อ"
ยอดขายและการเติบโต
หยวนต้า ระบุว่ายอดขาย 2 เดือนแรกของปี 2568 ยังคงเติบโตในระดับ 10% YoY แม้จะชะลอตัวลง QoQ จากช่วง High season โดยมีปัจจัยหนุนจากธุรกิจ B2C ที่สามารถโตได้ 10% YoY จากการออกสินค้าใหม่เพื่อชดเชยสินค้าที่ถูกยกเลิกไป รวมถึงธุรกิจ B2B ที่โตตามการขยายตัวของร้านเบเกอรี่และร้านอาหารตะวันตก นอกจากนี้ ราคาต้นทุนไขมันเนยเริ่มปรับตัวลง QoQ ซึ่งคาดว่าจะชดเชยได้จาก U-rate ที่สูงขึ้นและ Product Mix ที่ดีขึ้น ทำให้ GPM คาดยังทรงตัว YoY ได้ที่ 30.5%
เป้าหมายและประมาณการ
KCG ตั้งเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2568 ที่ระดับไม่ต่ำกว่า 8% YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากการขยายตัวของตลาดเนยและชีส, การออกสินค้าใหม่ไม่ต่ำกว่า 100 SKUs, การรับรู้กำลังการผลิตใหม่ในช่วง 4Q25, และการส่งออกที่กลับมาเติบโต หยวนต้าได้ปรับประมาณการกำไรปี 2568-2029 ขึ้น 8.2% และ 6.0% ตามลำดับ เป็น 447 ล้านบาท (+10.4% YoY) และ 501 ล้านบาท (+12.0% YoY) จากยอดขายที่ยังเติบโตได้ดีและปัจจัยบวกจากการเปิดใช้งาน KCG Logistic Park เต็มปี
คำแนะนำและเหตุผล
หยวนต้าคงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2568 ที่ 12.20 บาท โดยใช้วิธี PER Multiple ในการประเมินมูลค่า ซึ่งคิดเป็น PE ที่ 14.9 เท่า แม้จะปรับประมาณการขึ้นแล้วก็ตาม ทั้งนี้ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายบน PER25 เพียง 10.1 เท่า ซึ่งต่ำสุดในกลุ่ม และยังมี Div.Yield ที่ 4.9% (ขึ้น XD วันที่ 6 พ.ค. 2568) ช่วยจำกัด Downside risk ของราคาหุ้นในระยะสั้น จึงคงคำแนะนำ "ซื้อ"