บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA มอง DUSIT สดใส! คาดครึ่งหลังปี 2568 โตเด่น รับรู้รายได้โครงการ DCP เต็มสูบ
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 11.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: คงคำแนะนำ "ซื้อ" DUSIT
บริษัทหลักทรัพย์ YUANTA (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น DUSIT (ดุสิตธานี) ด้วยราคาเหมาะสม 14.50 บาท มองว่า Valuation ไม่แพงแล้ว แนะนำสะสมสำหรับนักลงทุนที่สามารถลงทุนระยะกลาง-ยาว โดยคาดการณ์การเติบโตเด่นในช่วงครึ่งหลังปี 2568 จากการรับรู้รายได้โครงการดุสิต เซ็นทรัล พาร์ค (DCP) เต็มรูปแบบ
เป้าหมายปี 2568: รายได้โต 30-35%
DUSIT ตั้งเป้าหมายปี 2568 คาดรายได้ทั้งกลุ่มเติบโต 30-35% YoY (ไม่รวมรายได้จากการส่งมอบงานก่อสร้างพื้นที่ค้าปลีกของโครงการ DCP ให้กับ CPN จำนวน 3.8 พันล้านบาท) และตั้งเป้าหมาย Ebitda Margin ที่ 16-18% การเติบโตของรายได้มาจากธุรกิจโรงแรม (+15-18%), ธุรกิจการศึกษา (+10-12%), ธุรกิจอาหาร (+20-25%) และธุรกิจพัฒนาอสังหาฯ ที่ตั้งเป้าหมายการขาย Residence 95% และเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ช่วงปลายปี 2568
โครงการ DCP: ตัวขับเคลื่อนการเติบโต
โรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพฯ ในโครงการ DCP เปิดให้บริการ 90% ของพื้นที่ (สิ้นปี 2024 เปิด 70%) บริษัทตั้งเป้าหมายแบบอนุรักษ์นิยมทั้งปี 2025 Occ. Rate อยู่ที่ 56% และ ADR เฉลี่ยที่ 1.2 หมื่นบาท/คืน (+8-10% YoY) Residence ขายไปแล้วกว่า 88% คาดจะขาย 95% และเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ได้ภายในสิ้นปี 2568 พื้นที่ค้าปลีกและอาคารสำนักงานคาดเปิดให้บริการในเดือนสิงหาคม 2568
นอกจากนี้ บริษัทอยู่ระหว่างพัฒนาโครงการ Residences แห่งใหม่ มูลค่าโครงการราว 2 พันล้านบาท บนที่ดินติดกับโรงแรมดุสิตธานีหัวหิน โดยจะเริ่มขาย 2Q25 ก่อสร้างภายในปี 2026 และเริ่มรับรู้รายได้ 1Q28
ความเสี่ยงและข้อควรระวัง
YUANTA ประเมินว่า Valuation ของ DUSIT ไม่แพงแล้ว แต่ยังคงมีความเสี่ยงจากนักท่องเที่ยวต่ำคาด, เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง, เปิดโครงการใหม่ล่าช้า และการแข่งขันด้านราคา นักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเหล่านี้ก่อนตัดสินใจลงทุน