บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
FSSIA มองบวก DUSIT ปี 2568-69 คาดผลตอบแทนจากการลงทุนพุ่ง! เคาะเป้า 12.50 บาท
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 11.70 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: DUSIT มีแนวโน้มเติบโต
FSSIA ประเมินว่า DUSIT มีแนวโน้มการเติบโตที่ดี โดยคาดการณ์รายได้จากทุกกลุ่มธุรกิจจะเพิ่มขึ้นในปี 2568 และอัตรากำไร EBITDA จะดีขึ้นเป็น 16-18% จาก 15% ในปี 2567 นอกจากนี้ ยังคงแนะนำ "ซื้อ" โดยมีราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2568 ที่ 12.50 บาท อิงจากการประเมินมูลค่าด้วยวิธี DCF
การเติบโตของธุรกิจ: รายได้และกำไรที่คาดการณ์
FSSIA คาดการณ์ว่ารายได้จากธุรกิจโรงแรม (ไม่รวม Dusit Thani Bangkok) จะเติบโต 15-18% ในปี 2568 โดยมีอัตราการเข้าพัก (OCC) เพิ่มขึ้นเป็น 75% จาก 73% ในปี 2567 และราคาห้องพักเฉลี่ย (ADR) เพิ่มขึ้น 7% สำหรับ Dusit Thani Bangkok คาดว่า OCC จะเพิ่มขึ้นเป็น 56% จาก 28% ในปี 2567 และ ADR เพิ่มขึ้น 8-10% จาก 10,730 บาทในปี 2567 นอกจากนี้ ธุรกิจการศึกษายังมีแนวโน้มเติบโต 10-12% และธุรกิจอาหารเติบโต 20-25% ส่งผลให้กำไรหลักของ DUSIT พลิกเป็นบวกที่ 20 ล้านบาทในปี 2568 และสูงสุดที่ 1.9 พันล้านบาทในปี 2569
โครงการใหม่: DUSIT Ajara Hua Hin
DUSIT ประกาศโครงการที่อยู่อาศัยใหม่ "DUSIT Ajara Hua Hin" ติดกับ Dusit Thani Hua Hin บนที่ดิน 20 ไร่ ภายใต้สัญญาเช่า 30+30 ปี ประกอบด้วย 96 ยูนิต ขนาดตั้งแต่ 70 ตร.ม. (1 ห้องนอน) ถึง 250 ตร.ม. (3 ห้องนอน) มูลค่าโครงการ 2.0 พันล้านบาท (FSSIA ประเมิน capex ที่ 1.4-1.6 พันล้านบาท) เริ่มก่อสร้างในปี 2569 และคาดว่าจะแล้วเสร็จในปี 2571 ราคาขายคาดว่าจะอยู่ที่ 160,000-170,000 บาท/ตร.ม. ซึ่งสอดคล้องกับราคาตลาด
คำแนะนำการลงทุน: ปรับลดประมาณการกำไร แต่ยังคง "ซื้อ"
FSSIA ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568 ลงเหลือ 20 ล้านบาท จาก 264 ล้านบาท เนื่องจากเลื่อนการโอนโครงการที่อยู่อาศัย Dusit Central Park ไปเป็นปี 2569 และปรับราคาเป้าหมาย DCF ปี 2568 เป็น 12.50 บาท DUSIT มีมูลค่าที่น่าสนใจ โดยซื้อขายที่ P/E ปี 2569 ที่ 21 เท่า (อิงจากกำไรปกติ 350 ล้านบาท) และ P/E ปี 2569 ที่ 4 เท่า (รวมกำไรจากการโอนที่อยู่อาศัย)
ปัจจัยเสี่ยงที่ต้องพิจารณา: เหตุการณ์ไม่คาดฝัน, การแข่งขันด้านราคาจากจำนวนห้องพักที่เพิ่มขึ้น, และการฟื้นตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติที่ช้ากว่าคาด