บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
TOA กำไร Q4/67 หดตัว! KSS ปรับลดประมาณการ กำไรปี 68-69 คงคำแนะนำ "Neutral"
P/E 10.22 YIELD 4.62 ราคา 13.30 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไรปกติ TOA ปี 2568 ลดลง 5%
Krungsri Securities (KSS) มอง Slightly negative ต่อกำไร Q4/67 ของ TOA ที่ 451 ล้านบาท (-17% y-y, +140% q-q) หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติอยู่ที่ 489 ล้านบาท (-28% y-y, -11% q-q) จากรายได้ที่ยังชะลอตัวตามอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์ทั้งในไทยและต่างประเทศ และ SG&A ที่ยังอยู่ในระดับสูง สำหรับปี 2568 KSS คาดการณ์แนวโน้มยังชะลอตัวจากรายได้ที่มีโอกาสลดลงอีก
ผลกระทบต่อประมาณการ: ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ลงเฉลี่ย 2%
KSS ปรับลดประมาณการกำไรปี 2568-69 ลงเฉลี่ย 2% โดยคาดการณ์กำไรปกติปี 2568 จะลดลง 5% y-y มาอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท จากการปรับรายได้ลง 7% y-y อย่างไรก็ตาม KSS คาดว่า Gross Margin จะยังอยู่ในระดับสูงและเพิ่มขึ้น 40 bps y-y มาอยู่ที่ 35% จากวัตถุดิบกลุ่ม Oil Linked ที่คาดว่าจะลดลง (18% ของต้นทุน)
ข้อสังเกต: หุ้นขาดปัจจัยสนับสนุน
KSS ระบุว่า โดยรวมคาดผลประกอบการของ TOA ยังไม่ถึงจุดต่ำสุด และหุ้นยังขาดปัจจัยสนับสนุน แม้ราคาจะผ่านการ De-rate ลงมาแล้ว
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: คงคำแนะนำ "Neutral" ที่ราคาเป้าหมาย 12.5 บาท
KSS คงคำแนะนำ "Neutral" สำหรับ TOA โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 12.5 บาท (จากเดิม 20.0 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 10.1%, TV Growth 1%) หรือเทียบเท่า PER 12 เท่า (ค่าเฉลี่ย -2SD) ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 2H67 ที่ 0.27 บาท/หุ้น (Yield 2.3%, XD 9 พ.ค., จ่าย 23 พ.ค.)
นักวิเคราะห์: Anuwat Srikajornratkul จาก Krungsri Securities เป็นผู้ให้ข้อมูลและวิเคราะห์