บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
MOSHI เตรียมขยายฐานลูกค้า! KSS มองบวกอนาคตสดใส สาขาใหม่ Standalone ดึงดูดกลุ่ม Mass
P/E 17.58 YIELD 2.37 ราคา 33.75 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KSS มอง MOSHI เติบโตชัดเจน
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) มีมุมมองเชิงบวกต่อ บมจ. โมชิ โมชิ รีเทล คอร์ปอเรชั่น (MOSHI) หลังจากการประชุมนักวิเคราะห์ โดยมองว่าเป็นบริษัทที่ยังเห็นการเติบโตได้ชัดเจนในระยะยาว จาก SSSG ที่ยังสูงถึง 7-8% ในช่วงต้นไตรมาส และแผนการเปิดสาขาเชิงรุก รวมถึงการทดลองสาขา Standalone ขนาดใหญ่ เพื่อขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่ม Mass มากขึ้น KSS แนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 54.00 บาท อิงจากวิธี DCF
รายละเอียดการเติบโตและแผนธุรกิจ
KSS คาดการณ์ว่า MOSHI จะสามารถรักษายอดขาย SSSG ในช่วงต้นไตรมาสไว้ที่ 7-8% ได้ต่อเนื่องจากไตรมาส 3/2567 จากความสำเร็จในการเพิ่ม SKUs สินค้าใหม่, ขยายทีม Product development, เพิ่มสินค้า Cartoon ทั้งออกแบบเองและลิขสิทธิ์, เพิ่มสินค้า High value และการปรับ Display สินค้าในร้าน นอกจากนี้ MOSHI ยังคงเป้ารายได้ปี 2568 เติบโต 15-20% จาก SSSG 3-5% และการเปิดสาขาใหม่ 40 แห่ง (มีทำเลแล้ว 30 แห่ง) รวมถึงคาดการณ์ Gross margin เพิ่มขึ้น 70 bps เป็น 54.2% KSS มองว่า MOSHI ยังมีช่องว่างในการขยาย Margin จากการเพิ่มสัดส่วนสินค้านำเข้าและเพิ่ม Margin กลุ่มขนส่ง
โอกาสจากสาขารูปแบบใหม่
KSS ให้ความสนใจเป็นพิเศษกับสาขารูปแบบใหม่ของ MOSHI ทั้งในห้างสรรพสินค้าและการเปิด Standalone ติดชุมชน โดยเฉพาะสาขา Standalone ที่เน้นใกล้มหาวิทยาลัยและชุมชน ซึ่งได้รับการตอบรับที่ดี MOSHI มีแผนเปิด Standalone 9 แห่ง และทดลองสาขาใหญ่ 4 แห่ง ในปี 2568 KSS มองว่าการขยายสาขาไปยังรูปแบบ Standalone จะเป็นโอกาสในการขยายฐานลูกค้าไปยังกลุ่ม Mass มากขึ้น และเพิ่มโอกาสในการเปิดสาขาในอำเภอรองได้ในระยะยาว
สรุปและคำแนะนำ
KSS มีมุมมองเชิงบวกต่อ MOSHI และคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 617 ล้านบาท (+18% y-y) โดยมองเห็นการเติบโตที่ชัดเจนทั้งจาก SSSG และสาขาใหม่ นอกจากนี้ KSS ยังให้ความสนใจกับสาขารูปแบบ Standalone ในแหล่งชุมชน ซึ่งเป็น Potential upside ในระยะยาว KSS แนะนำ "Buy" โดยให้ราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 54.00 บาท อิงจากวิธี DCF (WACC 7.5%, TV Growth 3.0%)