บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AMATA ยอดขายต้นปีแผ่ว! แต่ PST ยังคงแนะนำ "ซื้อ" มองครึ่งปีหลังกลับมาน่าสนใจ
P/E 6.67 YIELD 5.56 ราคา 14.40 (-3.36%)
ไฮไลท์สำคัญ: AMATA ปี 2567 และแนวโน้มปี 2568
PST (Phillip Securities Thailand) วิเคราะห์ AMATA โดยระบุว่าปี 2567 บริษัทมีกำไรสุทธิ 2,483 ล้านบาท (+31.7% y-y) จากยอดขายและโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ต้นปี 2568 ยอดขายที่ดินแผ่วลงเล็กน้อย แต่ยังคงมี Backlog สูง โดย PST ตั้งเป้าราคาพื้นฐานปี 2568 ที่ 30.50 บาท/หุ้น อิงจาก P/E 11.5 เท่า พร้อมคงคำแนะนำ "ซื้อ"
รายละเอียดผลประกอบการปี 2567
ปี 2567 AMATA มียอดขายที่ดิน 3,019 ไร่ (+62.8% y-y) โดยลูกค้าหลักเป็นจีน มีรายได้ 14,724 ล้านบาท (+54.7% y-y) จากการโอนที่ดิน 1,912 ไร่ ส่วนใหญ่ในโซนระยองและเวียดนาม ธุรกิจสาธารณูปโภคมีรายได้เพิ่มขึ้นจากการขายไฟฟ้าในเวียดนาม แม้ว่า GPM จะลดลงเล็กน้อยจากการโอนที่ดินในระยองและเวียดนามที่มีต้นทุนสูงกว่า แต่บริษัทมี Backlog สูงถึง 2.1 หมื่นล้านบาท และจ่ายปันผลเพิ่มอีก 0.55 บาท/หุ้น (XD 13 พ.ค. 68, Div. yield 2.5%)
แนวโน้มและประมาณการปี 2568
ม.ค.-ก.พ. 68 AMATA มียอดขายที่ดิน 230 ไร่ อ่อนตัวลงเล็กน้อย แต่ดีมานด์จากลูกค้ากลุ่ม Data center มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น โดยบริษัทตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 68 อย่างระมัดระวังไม่ต่ำกว่า 2,000 ไร่ (-34% y-y) ซึ่งยังไม่รวมนิคมในลาว PST คาดการณ์ว่า GPM จะเพิ่มขึ้นจากส่วนของเวียดนามที่โอนสัญญาใหม่ และนิคม Smart city ชลบุรีที่มี GPM สูงกว่านิคมอื่น จึงปรับคาดการณ์กำไรปี 68 ขึ้น 11% มาอยู่ที่ 2,958 ล้านบาท (+19.1% y-y) โดยมองว่ากำไรจะเข้ามาในช่วงครึ่งปีหลังเช่นเดียวกับปีก่อน
เหตุผลในการคงคำแนะนำ "ซื้อ"
แม้ PST จะปรับลดราคาพื้นฐานปี 68 ลงมาที่ 30.50 บาท จากเดิมที่สูงกว่า แต่ยังคงแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากราคาปัจจุบันยังต่ำกว่าระดับ P/E เฉลี่ย โดย PST ใช้ P/E -0.75S.D. ที่ 11.5 เท่า บวกค่าความยั่งยืนของกิจการอีก 2.8% PST ให้ความสำคัญกับการปฏิบัติตามกฎหมายด้านสิ่งแวดล้อม และการใช้พลังงานทดแทน ซึ่งจะช่วยเพิ่มความน่าสนใจให้กับนิคมอุตสาหกรรมของ AMATA ในระยะยาว