บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA ปรับลดคำแนะนำ SAPPE เป็น "TRADING" ชี้ปี 2025 อาจไม่เติบโต
P/E 11.32 YIELD 7.26 ราคา 31.25 (0.00%)
แนวโน้มผลประกอบการ: กำไร 1H25 ไม่เด่น แต่ 2H25 กลับมาโต
YUANTA คาดการณ์ว่ากำไรปกติใน 1Q25 จะลดลงทั้ง QoQ และ YoY จาก 3 ปัจจัยหลัก: ยอดขายในยุโรปที่ยังไม่ฟื้นตัว, ยอดขายในตะวันออกกลางที่ลดลงหลังจากการเร่งสั่งซื้อในไตรมาสก่อนหน้า, และฤดูหนาวที่ยาวนานกว่าปกติเนื่องจากลานีญา นอกจากนี้ GPM ยังมีแนวโน้มลดลง QoQ จาก U-rate ที่ปรับตัวลง อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโต YoY อีกครั้งใน 2H25 จากระดับสต๊อกในยุโรปที่กลับเข้าสู่ระดับปกติ
การปรับเป้าหมายและสมมติฐาน: รายได้ลด กำไรหด
SAPPE ปรับลดเป้าหมายการเติบโตของรายได้ปี 2025 ลงเหลือ 5% YoY จากเดิมที่ 15% YoY เนื่องจากภูมิภาคยุโรปชะลอตัวลง 10% YoY YUANTA จึงปรับประมาณการกำไรปี 2025-2026 ลง 16.6% และ 22.2% เป็น 1,223 ล้านบาท (-0.9% YoY) และ 1,319 ล้านบาท (+7.9% YoY) ตามลำดับ รวมถึงปรับ PE ในการประเมินมูลค่าลงเป็น 10.7 เท่า (-2 SD) จากเดิมที่ 17.0 เท่า
สรุปการลงทุน: "TRADING" กับ Upside ที่จำกัด
ราคาเหมาะสมใหม่ของ SAPPE ที่ 43.00 บาท ทำให้ราคาหุ้นในปัจจุบันมี Upside gain เพียง 12.4% ประกอบกับแนวโน้มกำไรใน 1Q25 ที่ไม่โดดเด่น YUANTA จึงปรับลดคำแนะนำลงเป็น “TRADING” โดยนักลงทุนควรพิจารณาปัจจัยเสี่ยงต่างๆ อย่างรอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน