บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" AMATA คาดกำไรปี 68 โตต่อเนื่อง รับ Backlog หนุน
P/E 6.72 YIELD 5.52 ราคา 14.50 (9.02%)
รายละเอียดการวิเคราะห์: ยอดขายที่ดินและ Backlog หนุน
หยวนต้าคาดการณ์ยอดขายและยอดโอนที่ดินในไตรมาส 1/2568 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยฤดูกาล แต่คาดยอดโอนจะเติบโต YoY และยอดขายทรงตัว YoY โดยความต้องการที่ดินยังอยู่ในระดับสูง โดยเฉพาะจากกลุ่ม Electronics และ Data Center ที่เข้ามาดูพื้นที่อย่างต่อเนื่อง สอดคล้องกับยอดขอส่งเสริมการลงทุนจาก BOI ในไตรมาส 4/2567 ที่เพิ่มขึ้นเด่น YoY
สำหรับปี 2568 ทั้งปี หยวนต้าคาดการณ์กำไรจะ +3% YoY ทำ New High จาก Backlog ที่หนาแน่นกว่า 2.1 หมื่นล้านบาท (+48% YoY) โดยคาดว่าจะโอนที่ดินในไทยได้ราว 1.0 หมื่นล้านบาท และยังมี Upside หากการขายที่ดินใหม่ในปีนี้สามารถส่งมอบได้เร็วขึ้น
ข้อสังเกต: Valuation น่าสนใจ
Valuation ปัจจุบัน PER25 ของ AMATA อยู่ที่เพียง 9.8 เท่า เทียบเท่ากับ -1.5 SD ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี นอกจากนี้ เงินปันผล 2H24 คิดเป็น Dividend Yield 2.3%
การปรับราคาขายที่ดิน: ในปี 2025 YTD มีการปรับราคาขายที่ดินนิคมฯ ระยอง ราว +10% ขณะที่ชลบุรีทรงตัว YoY
สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" AMATA ด้วยราคาเป้าหมาย 33.50 บาท โดยมีวิธีคิดราคาเป้าหมายจาก Sum of the part; Industrial Estates business ที่ 16.72 บาท (PER 12.8x, -0.5 SD) และ other business ที่ 16.83 บาท/หุ้น