บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
GLOBLEX ชี้ SCGD กำไรโตสวย! คาดปี 2568 กำไรพุ่ง 35% แนะ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 6 บาท
P/E 9.18 YIELD 4.37 ราคา 4.58 (0.00%)
ปัจจัยหนุนการเติบโต: ลดต้นทุน, HVA, และตลาดต่างประเทศ
GLOBLEX คาดการณ์ว่า SCGD จะมีกำไรสุทธิ 1.1 พันล้านบาทในปี 2568 เพิ่มขึ้น 35% YoY และจะเติบโตต่อเนื่อง 18% YoY ในปี 2569 และ 14% YoY ในปี 2570 ปัจจัยหลักมาจากการลดต้นทุน 0.2-0.4 พันล้านบาทใน 3 ปี, การเพิ่มผลิตภัณฑ์ HVA และ sanitary ที่จะเพิ่มรายได้ 0.2-0.5 พันล้านบาทในช่วงปี 2568-2570, และการฟื้นตัวของตลาดในเวียดนามและอินโดนีเซียที่จะสร้างรายได้ 0.3-0.8 พันล้านบาทในช่วงเวลาเดียวกัน
นอกจากนี้ SCGD ยังมีกลยุทธ์ที่น่าสนใจในการลดต้นทุน โดยเฉพาะต้นทุนด้านพลังงาน ซึ่งคิดเป็น 38-40% ของต้นทุนทั้งหมด GLOBLEX คาดว่าต้นทุนด้านพลังงานของ SCGD จะลดลงเหลือ 37% ในปี 2568, 36% ในปี 2569, และ 35% ในปี 2570 จากการใช้ biomass และพลังงานหมุนเวียนมากขึ้น
ตลาดเวียดนาม: จุดแข็งที่สำคัญ
เวียดนามเป็นตลาดที่มีอัตรากำไร EBITDA สูงที่สุดของ SCGD โดยเฉลี่ยอยู่ที่ 16.8% ในช่วง 4Q22-4Q24 สูงกว่าค่าเฉลี่ยของ SCGD ที่ 11.9% และสูงกว่าธุรกิจ ceramic ในประเทศไทยที่ 11.1% ปัจจัยที่ทำให้เวียดนามมีอัตรากำไรสูงคือต้นทุนด้านพลังงานและค่าแรงที่ต่ำกว่า
GLOBLEX คาดการณ์ว่าความต้องการ ceramic ในเวียดนามจะฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 จากนโยบายผ่อนคลายของรัฐบาล และคาดว่ารายได้และ EBITDA จากตลาดเวียดนามและอินโดนีเซียจะเพิ่มขึ้นจากน้อยกว่า 10% ในปี 2567 เป็น 15-20% ของ EBITDA ทั้งหมดในปี 2568
คำแนะนำการลงทุน: ซื้อที่ราคาเป้าหมาย 6 บาท
GLOBLEX เริ่มต้นบทวิเคราะห์ SCGD ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" และราคาเป้าหมาย 6 บาท อิงจาก P/E ปี 2568 ที่ 9 เท่า ซึ่งสมเหตุสมผลเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ย P/E ของคู่แข่ง DCC (11 เท่า) และ DRT (12 เท่า)
นักวิเคราะห์ GLOBLEX เชื่อว่าราคาเป้าหมายปัจจุบันที่ 3.3 บาทนั้นต่ำเกินไป โดยสะท้อน P/E ปี 2568 เพียง 5 เท่า บน EPS ที่ 0.66 บาท