บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
YUANTA คงคำแนะนำ "ซื้อ" CRC ที่ราคาเป้าหมาย 41.50 บาท หลังกำไรปกติ 4Q24 ดีกว่าคาดเล็กน้อย
P/E 16.90 YIELD 3.08 ราคา 19.50 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: YUANTA วิเคราะห์ CRC
บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น CRC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 41.50 บาท อิงจากการประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.5% และ Terminal growth ที่ 2.0% หลัง CRC รายงานกำไรปกติในไตรมาส 4/2567 ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย
ผลประกอบการและประมาณการ: CRC กำไรปกติ 4Q24
CRC รายงานกำไรสุทธิในไตรมาส 4/2567 ที่ 2.2 พันล้านบาท แต่หากตัดรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 3.0 พันล้านบาท (+69% QoQ, +2% YoY) YUANTA มองว่าการเติบโต QoQ เป็นไปตามปัจจัยด้านฤดูกาล แม้ว่ากำไรปกติจะทำได้เพียงทรงตัว YoY เนื่องจากฐานกำไรปกติที่สูงในไตรมาส 4/2566 จากการใช้สิทธิประโยชน์ทางภาษี รายได้หลักอยู่ที่ 6.4 หมื่นล้านบาท (+10% QoQ, +5% YoY) โดย SSSG (Same Store Sales Growth) ทั้งกลุ่มอยู่ที่ -1.3% YoY ซึ่งดีขึ้นเมื่อเทียบกับ -3% YoY ในไตรมาส 3/2567 โดยการเติบโตของรายได้มาจากการเติบโตในประเทศไทยเป็นหลัก
มุมมองและกลยุทธ์: YUANTA มอง CRC
YUANTA คาดการณ์ว่า SSSG เฉลี่ยทั้งกลุ่มในเดือนมกราคม 2568 จะพลิกกลับมาเป็นบวกสูงราว 5-7% YoY โดยเฉพาะในตลาดเวียดนามที่เข้าสู่ช่วงเทศกาล เบื้องต้น YUANTA คาดว่ากำไรปกติในไตรมาส 1/2568 จะลดลง QoQ ตามปัจจัยด้านฤดูกาล แต่จะพลิกกลับมาเติบโต YoY YUANTA คงประมาณการกำไรปกติปี 2568 ที่ 9.8 พันล้านบาท (+11% YoY) โดยมองว่าการเข้าสู่ช่วงดอกเบี้ยขาลงจะเป็นผลบวกต่อความต้องการสินค้าฟุ่มเฟือยและลดค่าใช้จ่ายโดยตรงให้กับบริษัท
สรุป: คำแนะนำและการประเมินมูลค่า
YUANTA คงคำแนะนำ "ซื้อ" CRC โดยมีราคาเหมาะสมที่ 41.50 บาท อิงจากการประเมินด้วยวิธี DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.5% และ Terminal growth ที่ 2.0% ความเสี่ยงสำคัญ ได้แก่ กำลังซื้อที่ถูกกดดันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ และภาระต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้นจากการแข่งขันทางการตลาด