บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
NYT กำไรหลักแกร่ง! แต่ Krungsri Securities มองแนวโน้มปี 2568 ยังไม่ชัดเจน คงคำแนะนำ "เป็นกลาง"
P/E 8.53 YIELD 14.19 ราคา 2.96 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: กำไร 4Q24 แข็งแกร่ง แต่แนวโน้มปีหน้ายังไม่ชัดเจน
Krungsri Securities (KSS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ. นามยง เทอร์มินัล (NYT) โดยระบุว่ากำไรหลักในไตรมาส 4 ปี 2567 อยู่ที่ 141 ล้านบาท (-18% YoY, +66% QoQ) เป็นผลจากการส่งออกรถยนต์ของไทยที่ลดลง อย่างไรก็ตาม สัญญาท่าเรือ A5 จะหมดอายุในเดือนเมษายนปีหน้า ทำให้ KSS ยังคงคำแนะนำ "เป็นกลาง" สำหรับ NYT โดยมีราคาเป้าหมายเดิมที่ 3.20 บาท พร้อมประกาศจ่ายเงินปันผล 0.42 บาทต่อหุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 13.2%
ผลประกอบการ 4Q24: เติบโตแข็งแกร่ง แม้ธุรกิจใหม่ยังขาดทุน
รายได้จากธุรกิจ Ro/Ro อยู่ที่ 310 ล้านบาท (-15% YoY, +9% QoQ) สอดคล้องกับการส่งออกรถยนต์ของไทยที่ลดลง 15% YoY ในขณะที่รายได้จากธุรกิจอื่นๆ ยังคงแข็งแกร่ง ส่งผลให้รายได้รวมลดลงเพียง 9% YoY (+8% QoQ) เป็น 427 ล้านบาท อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 43.6% จาก 40.6% ใน 3Q24 กำไรหลักพุ่งขึ้น 66% QoQ เป็น 141 ล้านบาท แต่ลดลง 18% YoY เนื่องจากธุรกิจใหม่ Nampec (ขนส่งทางบก) ยังคงขาดทุน ทำให้ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนลดลงจาก 45 ล้านบาทใน 4Q23 เป็น 4 ล้านบาทใน 4Q24
แนวโน้มปี 2025: การเติบโตที่น้อยมาก
KSS คาดการณ์อย่างระมัดระวังว่าการเติบโตของกำไรจะคงที่ในปี 2025 โดยมีสมมติฐานจากการเติบโตของการส่งออกรถยนต์ของไทยที่น้อยมาก (1%) เป็น 1.03 ล้านคัน และการชะลอตัวของการนำเข้ารถยนต์สู่ประเทศไทยเนื่องจากตลาดรถยนต์ไฟฟ้าอิ่มตัว รวมถึงรายได้ค่าเช่าคลังสินค้า (26% ของรายได้กลุ่ม) จะมีการเติบโตเล็กน้อย เนื่องจากพื้นที่เช่าใหม่ส่วนใหญ่ได้รับการเช่าไปแล้วในปี 2024 ดังนั้น KSS จึงคาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโต 2% YoY เป็น 499 ล้านบาทในปี 2025
คำแนะนำการลงทุน: คง "เป็นกลาง" รอความชัดเจนสัญญา A5
KSS คงคำแนะนำ "เป็นกลาง" สำหรับ NYT โดยให้ราคาเป้าหมาย 3.20 บาท อิงตาม P/E 8 เท่า (-1.5SD ของค่าเฉลี่ย) เนื่องจากสัญญาท่าเทียบเรือ A5 จะหมดอายุใน 1.5 ปี ซึ่งก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับการดำเนินงานในอนาคตของ NYT เนื่องจาก A5 มีสัดส่วนรายได้มากกว่า 70% ของรายได้กลุ่ม นอกจากนี้ ยังมีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับทิศทางการส่งออกรถยนต์ของไทยในปี 2025 เนื่องจากเศรษฐกิจโลกที่เปราะบาง