บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
DUSIT (Dusit Thani) พลิกกำไร! หยวนต้าชี้เป้า 14.50 บาท คาดปี 2568 กำไรโตกระโดด 244%
P/E -100.00 YIELD 0.00 ราคา 11.20 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: DUSIT รายงานกำไรปกติใน 4Q24 ดีกว่าคาด
บริษัทหลักทรัพย์หยวนต้า คงคำแนะนำ "ซื้อ" หุ้น DUSIT (Dusit Thani) โดยปรับราคาเป้าหมายเป็น 14.50 บาท (เดิมไม่ได้ระบุ) จากเดิมที่ใช้วิธี DCF โดยปรับ WACC ขึ้นเป็น 9.2% (จากเดิม 8.5%) เพื่อสะท้อนความผันผวนของตลาด โดย DUSIT รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 310 ล้านบาท หากตัดรายการพิเศษ จะมีกำไรปกติที่ 353 ล้านบาท ดีกว่าที่หยวนต้าและตลาดคาดการณ์ไว้
ผลประกอบการโดดเด่น: รายได้โตจากการส่งมอบพื้นที่โครงการ DCP
รายได้หลักของ DUSIT ใน 4Q24 อยู่ที่ 5.7 พันล้านบาท (+350% QoQ, +254% YoY) เติบโตจากทุกธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่มีรายได้กว่า 3.8 พันล้านบาท จากการส่งมอบงานก่อสร้างพื้นที่ค้าปลีกของโครงการดุสิต เซ็นทรัลพาร์ค (DCP) ให้กับ CPN ธุรกิจโรงแรมมีรายได้ 1.5 พันล้านบาท (+60% QoQ, +13% YoY) ตาม RevPar เฉลี่ยที่ 3.2 พันบาท (+43% QoQ, +3% YoY) และการเปิดโรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพฯ ตั้งแต่ปลาย 3Q24
ทั้งปี 2024 DUSIT รายงานผลขาดทุนปกติลดลง เหลือ 143 ล้านบาท จากขาดทุนปกติ 619 ล้านบาท ในปี 2023
แนวโน้มปี 2568: คาดพลิกกลับมารายงานกำไรปกติในรอบ 7 ปี
หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติปี 2025-2026 ที่ 520 ล้านบาท และ 1.8 พันล้านบาท (+244% YoY) ตามลำดับ การเติบโตหนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวและผลบวกของโครงการ DCP โดยเฉพาะใน 2H25 หลังผ่านช่วง Ramp-up โรงแรมใหม่, การเปิดโครงการ Retail, Office และการเริ่มโอนกรรมสิทธิ์ Residence ช่วงปลายปี
DUSIT ตั้งเป้าหมายรายได้รวมปี 2025 เติบโต 30-35% YoY และ EBITDA Margin ที่ 16-18% ธุรกิจโรงแรมคาดรายได้ +15-18% YoY จากการเติบโตของ RevPar และการกลับมาเปิดให้บริการโรงแรมดุสิตธานีกรุงเทพฯ
ข้อสังเกต: ความเสี่ยงและปัจจัยที่ต้องติดตาม
ความเสี่ยงที่ต้องพิจารณาคือ นักท่องเที่ยวต่ำกว่าคาด, เศรษฐกิจถดถอยรุนแรง, การเปิดโครงการใหม่ล่าช้า และการแข่งขันด้านราคา