บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
FSSIA ชี้ KBANK กำไรโตเด่น! ลด Credit Cost หนุน เป้าใหม่ 186 บาท
P/E 9.10 YIELD 6.27 ราคา 192.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
FSSIA คาดการณ์ KBANK จะมีกำไรสุทธิเติบโต 6.1% ในปี 2568 สูงสุดในกลุ่มธนาคารไทยที่ FSSIA ให้คำแนะนำ โดยมีปัจจัยหนุนจาก ต้นทุนเครดิต (Credit Cost) ที่ลดลง จากกลยุทธ์การบริหารจัดการงบดุลเชิงรุก (Active Balance Sheet Cleanup) คงคำแนะนำ "ซื้อ" และปรับราคาเป้าหมายใหม่เป็น 186 บาท
รายละเอียดการวิเคราะห์:
FSSIA คาด Credit Cost ปี 2568 อยู่ที่ 168 bps: FSSIA คาดการณ์ว่า KBANK จะมี Credit Cost ลดลงจาก 189-211 bps ในปี 2565-2567 เหลือ 168 bps ในปี 2568 เนื่องจากการบริหารจัดการงบดุลเชิงรุก โดย FSSIA มองว่าประมาณการ Credit Cost ที่ 168 bps ยังเป็น conservative เมื่อเทียบกับเป้าหมายของ KBANK ที่ 140-160 bps หาก Credit Cost ลดลงทุกๆ 10 bps จะส่งผลให้กำไรสุทธิปี 2568 เพิ่มขึ้น 4.9%
การเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผล (Dividend Payout Ratio) เป็นปัจจัยสนับสนุน: FSSIA มองว่าการที่ KBANK เพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลเป็น 46% ในปี 2567 (จาก 36% ในปี 2566) เป็นปัจจัยสนับสนุนการบริหารจัดการเงินทุน, DPS และ ROE นอกจากนี้ FSSIA เชื่อว่า KBANK จะสามารถรักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 46% ได้ในระยะยาว เนื่องจากมี CET1 และ CAR Ratio ที่สูงเมื่อเทียบกับคู่แข่ง
ปรับประมาณการและราคาเป้าหมาย: FSSIA ได้ปรับประมาณการปี 2568-2569 เล็กน้อย โดยปรับลดประมาณการ NIM และการเติบโตของสินเชื่อ แต่ได้รับการชดเชยจากการเพิ่มขึ้นของ Non-NII (ธุรกิจบริหารสินทรัพย์) และ Credit Cost ที่ลดลง หลังจากปรับประมาณการ FSSIA ปรับลดราคาเป้าหมายปี 2568 เป็น 186 บาท (จาก 192 บาท) ซึ่งคำนวณโดยวิธี GGM (COE 10.0%, ROE 8.2%)
สรุป:
FSSIA ยังคงแนะนำ "ซื้อ" KBANK ด้วยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 186 บาท โดยมีมุมมองเชิงบวกต่อการเติบโตของกำไรจาก Credit Cost ที่ลดลง และการบริหารจัดการเงินทุนที่มีประสิทธิภาพ