บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SISB กำไร Q4/24 โต 17% หนุนทั้งปี กำไรสุทธิโต 35% โบรกฯ มองข้ามช็อตปี 25F โตอีก 23%
P/E 11.46 YIELD 3.50 ราคา 12.00 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ:
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) แนะนำ "ซื้อ" หุ้น SISB โดยมีราคาเป้าหมาย 35.00 บาท เนื่องจากคาดการณ์กำไรสุทธิปี 25F จะเติบโต 23% จากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้นและการปรับขึ้นค่าเทอม รวมถึงโอกาสในการขยายสาขาโรงเรียนใหม่แห่งที่ 7 ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการ
ผลประกอบการที่น่าประทับใจ:
SISB รายงานกำไรสุทธิ 245 ล้านบาทใน 4Q24 (+17% YoY, +12% QoQ) ใกล้เคียงกับที่ KSS และ Consensus คาดการณ์ไว้ โดยกำไรสุทธิเติบโตจากการเพิ่มขึ้นของรายได้ค่าธรรมเนียมการศึกษา (+13% YoY, +7% QoQ) ซึ่งเป็นผลมาจากการรับรู้จำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น (+9% YoY, +1% QoQ) และค่าเทอมเฉลี่ยที่สูงขึ้น (+4% YoY, +5% QoQ) นอกจากนี้ บริษัทยังสามารถควบคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ ส่งผลให้ Gross margin อยู่ที่ 53.9% และ EBITDA margin อยู่ที่ 44.8% ซึ่งดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย
สำหรับปี 2024 SISB มีกำไรสุทธิ 885 ล้านบาท (+35% YoY) เติบโตจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น (+25% YoY) และ Gross margin ที่ดีขึ้นเป็น 54.2% นอกจากนี้ บริษัทยังจ่ายเงินปันผลประจำปี 24 ในอัตราหุ้นละ 0.42 บาท (Yield 2%)
แนวโน้มการเติบโตในอนาคต:
KSS คาดการณ์ว่าใน 1Q25F กำไรสุทธิของ SISB จะเติบโต YoY และใกล้เคียงกับ 4Q24 ตามทิศทางรายได้ค่าธรรมเนียมการศึกษาที่เพิ่มขึ้น YoY ตามจำนวนนักเรียนใหม่ ส่วนปี 2025F คาดว่าจะมีกำไรสุทธิเติบโตต่อเนื่อง (+23% YoY) โดยมีปัจจัยบวกจาก 1) รายได้บริการการศึกษาที่เพิ่มขึ้น (+12% YoY) จากจำนวนนักเรียนใหม่ที่เพิ่มขึ้นประมาณ 400 คน ทำให้มีจำนวนนักเรียนทั้งสิ้น 5,000 คน (+9% YoY) และค่าธรรมเนียมการศึกษาที่เพิ่มขึ้น 5% 2) Gross margin ที่ดีขึ้นเป็น 58% จาก Economies of scale ที่เกิดจากจำนวนนักเรียนที่เพิ่มขึ้น
คำแนะนำการลงทุน:
KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับหุ้น SISB โดยให้ราคาเป้าหมาย 35.00 บาท เนื่องจากมีโอกาสเติบโตตามจำนวนนักเรียนและการขยายสาขาโรงเรียน โดย KSS ยังไม่ได้รวมสาขาใหม่แห่งที่ 7 ปทุมธานีคลอง 3 (เปิดรับนักเรียน ส.ค. 26) ในประมาณการ ราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายที่ PE ปี 25F ที่ 22 เท่า ซึ่งต่ำกว่า Forward PE -1.0SD ยังไม่สะท้อนการเติบโตและ Upside จากสาขาใหม่