บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
PLANB เตรียมกินรวบสื่อนอกบ้านในกรุงเทพฯ! โบรกฯ ชี้ Upside เพียบ ราคาเป้าหมาย 9.35 บาท
P/E 17.27 YIELD 2.69 ราคา 4.04 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: PLANB รุกขยายธุรกิจสื่อนอกบ้าน
บริษัทหลักทรัพย์กรุงศรี (KSS) คงคำแนะนำ "BUY" สำหรับ PLANB พร้อมราคาเป้าหมาย 9.35 บาท มองธุรกิจสื่อนอกบ้านยังมีแนวโน้มเติบโต และธุรกิจมวย (RWS) มีโอกาสเป็น Growth engine สำคัญในอนาคต PLANB เตรียมกินรวบสื่อนอกบ้านในกรุงเทพฯ ด้วยการซื้อ Hello Bangkok, รับจ้างขายสื่อให้ VGI และดึงสื่อตอม่อ BTS กลับมาขายเอง KSS ประเมินเป็น Upside ต่อกำไร 10-20% ต่อปี และเป็น Upside ต่อราคาเป้าหมาย 7%
แผนการขยายธุรกิจเชิงรุก
PLANB เตรียมขยายกำลังให้บริการสื่ออย่างมีนัยสำคัญ โดยมีแผน (1) ซื้อกิจการ Hello Bangkok LED (Media capacity 1 พันล้านบาท) (2) รับจ้างเป็นผู้บริหารการขายสื่อโฆษณาให้ VGI (Media capacity 4.1 พันล้านบาท) และ (3) ดึงสื่อตอม่อ BTS กลับมาขายเอง (Media capacity 700 ล้านบาท) ซึ่งจะหนุน Media capacity กลุ่ม PLANB เพิ่มขึ้น +50% เป็น 1.5 หมื่นล้านบาท และทำให้เครือข่ายสื่อโฆษณา PLANB ครอบคลุมทุกการเดินทางของผู้บริโภคในกรุงเทพฯ คาดดีลทั้งหมดจะเสร็จสิ้นภายในเดือนเมษายน 2568 และเริ่มรับรู้รายได้ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2568 เป็นต้นไป
รายละเอียดดีลและผลกระทบต่อกำไร
การเข้าซื้อ Hello Bangkok: PLANB จะเข้าซื้อกิจการ Hello Bangkok LED (HelloBkk) จากกลุ่มเจ้าของเดิมมูลค่า 4 พันล้านบาท (เทียบเท่า P/E 20x) ดีลนี้จะไม่ทำให้ PLANB มี Media capacity เพิ่ม แต่จะช่วยให้ PLANB มีกำไรเพิ่ม 200 ล้านบาท/ปี (อิงจากกำไรสุทธิของ HelloBkk ในปี 2023) แหล่งเงินทุนมาจากการเพิ่มทุน PP จำนวน 286 ล้านหุ้น (EPS dilution -6%) และเงินกู้สถาบันการเงิน 2 พันล้านบาท
รับจ้างขายสื่อให้ VGI: PLANB จะรับจ้างเป็นผู้บริหารการขายสื่อโฆษณาให้ VGI เป็นระยะเวลา 5 ปี โดย PLANB จะรับรู้รายได้ในรูปแบบค่าจ้างบริหารสื่อคิดเป็นสัดส่วน 3-5% ของยอดขาย KSS ประเมินรายได้ส่วนเพิ่มที่ PLANB จะได้จากดีลนี้ราว 100-150 ล้านบาท/ปี ภายใต้สมมติฐาน Utilization rate ใกล้เคียงเดิมกับที่ VGI ทำได้ที่ราว 60%
ดึงสื่อตอม่อ BTS กลับมาขายเอง: PLANB จะดึงสื่อตอม่อรถไฟฟ้า BTS กลับมาขายเองตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2568 เป็นต้นไป โดย PLANB จะรับรู้รายได้ในรูปแบบ % ส่วนแบ่งรายได้ที่ 15% ของยอดขาย KSS ประเมินรายได้ส่วนเพิ่มที่ PLANB จะได้จากดีลนี้ราว 50-100 ล้านบาท/ปี ภายใต้สมมติฐาน Utilization rate ใกล้เคียงเดิมกับที่ VGI ขายได้ที่ราว 65%
สรุปและคำแนะนำ
KSS คงคำแนะนำ "BUY" สำหรับ PLANB โดยมีราคาเป้าหมาย 9.35 บาท (ประเมินด้วยวิธี DCF, WACC 8.8%) โดยยังไม่รวม Upside จากแผนลงทุนขยาย Media capacity ข้างต้น KSS มอง PLANB เป็นผู้นำสื่อโฆษณานอกบ้านในประเทศไทย ซึ่งยังมีโอกาสเติบโตควบคู่ไปกับสื่อออนไลน์ นอกจากนี้ยังมีโอกาสจากธุรกิจมวย (RWS) ที่จะเป็น Growth engine สำคัญในอนาคต และบริษัทมีความสามารถในการหาธุรกิจใหม่ๆ มาต่อยอดสร้างการเติบโตได้อย่างต่อเนื่อง