บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SPALI กำไร Q4/67 พุ่งเกินคาด! เอเซียพลัสแนะ "Neutral" แม้ปันผล 5.3%
P/E 7.04 YIELD 8.63 ราคา 17.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SPALI กำไร Q4/67 ดีกว่าคาด
SPALI ประกาศกำไรสุทธิ Q4/67 ที่ 1.98 พันล้านบาท ดีกว่าที่ตลาดและเอเซียพลัสคาดการณ์ไว้ ปัจจัยหนุนหลักมาจากรายได้อื่นที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากดอกเบี้ยรับ แม้ภาพรวมยอดโอนฯ และมาร์จิ้นจะอ่อนตัวลงก็ตาม เอเซียพลัสยังคงคำแนะนำ "Neutral" พร้อมราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 23.00 บาท อิง PER 8 เท่า
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรทั้งปีโตเล็กน้อย
กำไรสุทธิ Q4/67 ของ SPALI ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 1.5% YoY โดยรายได้อื่นที่สูงเกินคาดถึง 356 ล้านบาท และส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น 137% YoY ช่วยประคองผลกำไรไว้ได้ แม้ยอดโอนฯ จะอ่อนตัวลง 11% QoQ และ 13% YoY อยู่ที่ 8.73 พันล้านบาท จากกลุ่มคอนโดฯ เป็นหลัก สำหรับทั้งปี 2567 SPALI มีกำไรสุทธิ 6.19 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 3.3% YoY หนุนโดย Gross Margin ที่ดีขึ้นเป็น 37.7% และรายได้อื่น รวมถึงส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมที่เพิ่มขึ้น
แนวโน้มและคำแนะนำ: ปี 2568 มีความท้าทาย
เอเซียพลัสคาดการณ์กำไรปี 2568 ของ SPALI จะลดลง 9% YoY เหลือ 5.64 พันล้านบาท เนื่องจากมีการโอนฯ คอนโดฯ เพียง 1 โครงการ เทียบกับ 5 โครงการในปีก่อนหน้า ขณะที่กลุ่มแนวราบเผชิญการแข่งขันที่สูงขึ้น แม้การลงทุนในโครงการออสเตรเลียจะช่วยให้ส่วนแบ่งกำไรเพิ่มขึ้น แต่ก็ไม่เพียงพอที่จะชดเชยการลดลงของกำไรโดยรวม
ด้วยแนวโน้มปี 2568 ที่มีความท้าทาย และ Backlog ที่ไม่มาก เอเซียพลัสจึงคงคำแนะนำ "Neutral" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23.00 บาท SPALI ประกาศจ่ายปันผล 2H67 หุ้นละ 0.85 บาท หรือคิดเป็น 5.3% (XD 20 พ.ค. 2568) ทำให้ทั้งปี 2567 จ่ายปันผลรวม 1.45 บาท/หุ้น เท่ากับปีก่อน
ปัจจัยเสี่ยง: ความเชื่อมั่นผู้บริโภคและการแข่งขัน
ปัจจัยเสี่ยงที่สำคัญของ SPALI ได้แก่ ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคต่อการสร้างรายได้ในอนาคต และระดับการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นในอุตสาหกรรม ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อยอดขาย ยอดโอน และประสิทธิภาพในการทำกำไร