บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SAPPE กำไรฟื้น! กรุงศรีฯ มองข้ามช็อต ปี 2568 EPS โต 12%
P/E 11.32 YIELD 7.26 ราคา 31.25 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SAPPE พลิกฟื้นกำไร
SAPPE รายงานกำไรสุทธิ 4Q24 ที่ 189 ล้านบาท (+13% YoY) แม้จะต่ำกว่าที่ Bloomberg consensus คาดการณ์ไว้ 16% แต่ บล.กรุงศรี มองว่ากำไรได้ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 3Q24 และการปรับลงของราคาหุ้น 35% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาถือว่ามากเกินไป คงคาดการณ์ EPS growth ที่ 12% ในปี 2025F จากยอดขายที่เติบโต 10% และอัตรากำไรขั้นต้นที่ 46.4%
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรหลักโต ยอดขายพุ่ง
บล.กรุงศรี ระบุว่า SAPPE บันทึกกำไรหลัก 4Q24 ที่ 180 ล้านบาท (+20% YoY) หนุนโดยยอดขายที่เติบโต 14% โดยเฉพาะในประเทศไทย (+12% YoY), เอเชีย (+18%), สหรัฐฯ (+35%), และตะวันออกกลาง (+53%) อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัว 1% เป็น 46.4% จากราคา PET และน้ำตาลที่ลดลงเล็กน้อย
บล.กรุงศรี คาดการณ์กำไรหลักปี 2025F จะเติบโต 12% จากยอดขายที่เติบโต 10% ทั้งในไทยและต่างประเทศ โดยคงประมาณการอัตรากำไรขั้นต้นที่ 46.4% อย่างระมัดระวัง แม้ว่าราคาน้ำตาลที่ลดลง (10% ของ COGS) อาจทำให้สูงขึ้นได้
ข้อสังเกต: ความเสี่ยงและโอกาส
ความเสี่ยงหลักคือความผันผวนของราคาวัตถุดิบ อย่างไรก็ตาม SAPPE ได้รับแรงหนุนจากเครื่องดื่ม Mogu Mogu ซึ่งยอดขายสามารถเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าทุกๆ สี่ปี
สรุปและคำแนะนำ: คงคำแนะนำ "ซื้อ"
บล.กรุงศรี คงคำแนะนำ "ซื้อ" SAPPE โดยให้ราคาเป้าหมาย (TP) ที่ 70.00 บาท อิงจาก P/E ปี 2025F ที่ 15.6x เนื่องจากมองเห็นการเติบโตของรายได้และกำไรที่ดี รวมถึงการประเมินมูลค่าที่ไม่แพง (P/E ปี 2025F ที่ 11.8x)