บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
NYT กำไรปี 67 ทรงตัว! INVX ชี้ Upside จำกัด แนะ "ถือ" รับปันผล 13%
P/E 9.10 YIELD 13.29 ราคา 3.16 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: INVX วิเคราะห์ NYT
INVX มอง NYT เป็นหุ้นปันผลสูง (Dividend Stock) ฐานะการเงินแข็งแกร่ง และประกาศจ่ายเงินปันผลจากกำไรปี 67 หุ้นละ 0.42 บาท (XD 6 พ.ค.) คิดเป็น Div. Yield สูงถึง 13% อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปัจจุบันมี Upside จำกัดจากราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 3.40 บาท INVX จึงแนะนำเพียง "ถือเพื่อรับปันผล"
ปัจจัยกดดัน: กำไร 4Q67 หดตัว
NYT รายงานกำไรสุทธิ 4Q67 ที่ 140 ล้านบาท หดตัว 12.8% YoY หากไม่รวมกำไรพิเศษจากการยกเลิกสัญญาเช่าพื้นที่ ราว 30 ล้านบาท จะมีกำไรปกติ 110 ล้านบาท หดตัว 31% YoY มีปัจจัยลบจากรายได้ให้บริการที่หดตัว 9% YoY แม้รายได้จากให้เช่าคลังสินค้าจะเพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ถูกหักล้างด้วยรายได้ให้บริการท่าเทียบเรือซึ่งเป็นรายได้หลักที่ลดลง 12% YoY หลังมีจำนวนรถยนต์ผ่านท่าลดลง 15% YoY
มุมมองธุรกิจ: ปี 68 ท่าเทียบเรือชะลอตัว
NYT มองปี 68 ธุรกิจหลักให้บริการท่าเทียบเรือส่งออกรถยนต์คาดชะลอตัว สอดคล้องกับ ส.อ.ท. ตั้งเป้าผลิตรถยนต์เพื่อส่งออกปีนี้ที่ 1.0 ล้านคันลดลง 0.91% YoY หลังมีความไม่ชัดเจนในมาตรการการค้าของสหรัฐ, คู่แข่งในประเทศคู่ค้ามีมากขึ้น โดยเฉพาะรถไฟฟ้าส่งออกจากจีน อย่างไรก็ดี บริษัทยังมีแรงหนุนหลักจากการเติบโตของรายได้ให้เช่าคลังสินค้าอย่างน้อย 20% YoY หลังมีการขยายพื้นที่เช่าเพิ่ม
ข้อสังเกตและคำแนะนำ: INVX ประเมินราคาเป้าหมาย
INVX คาด 1Q68 กำไรจะหดตัว QoQ และ YoY ตามผลฤดูกาล และยังถูกกดดันจากการชะลอตัวของรายได้ในธุรกิจให้บริการท่าเทียบเรือส่งออก และการแข่งขันที่รุนแรงขึ้น โดยเฉพาะจากการส่งออกรถไฟฟ้าของจีน INVX ยังคงคาด NYT จะมีกำไรสุทธิปี 2568 ที่ 470 ล้านบาท หดตัว 6% YoY โดยแม้รายได้ให้เช่าคลังสินค้าจะเพิ่มขึ้นหลังขยายพื้นที่เช่า แต่คาดไม่พอชดเชยการหดตัวของรายได้ในธุรกิจท่าเทียบเรือได้ ความเสี่ยงสำคัญ คือ สัญญาสัมปทานท่าเรือ A5 (รายได้หลัก 80%) จะหมดอายุ 30 เม.ย. 69 ซึ่งต้องประมูลใหม่กับ กทท.
INVX ให้ราคาเป้าหมาย NYT ที่ 3.40 บาท อิง PER -1SD ที่ 9x ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 3 ปีของ NYT เพื่อสะท้อนกำไรที่ชะลอตัวจากในอดีต กลยุทธ์ลงทุนจึงยังคงแนะนำเพียง "ถือเพื่อรับปันผล"