บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

อ้างอิงบทวิเคราะห์จาก บล.หยวนต้า (ประเทศไทย)

ไฮไลท์สำคัญ: AMATA ผลงาน Q4/67 โดดเด่นเกินคาด

บล.หยวนต้า คาดการณ์กำไรปกติของ AMATA ใน Q4/67 เติบโตโดดเด่นทั้ง QoQ และ YoY โดยมีปัจจัยหนุนจากยอดขายและยอดโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ รวมถึงอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ที่ปรับตัวดีขึ้น โดยคงคำแนะนำ "ซื้อ" พร้อมราคาเป้าหมาย 33.50 บาท

รายละเอียดผลประกอบการและแนวโน้ม: ยอดขาย-โอนที่ดินทำสถิติสูงสุด

AMATA รายงานยอดขายที่ดิน Q4/67 จำนวน 1,010 ไร่ (+6% QoQ, +55% YoY) และยอดขายทั้งปี 2567 มากกว่า 3.0 พันไร่ (+63% YoY) ทำสถิติสูงสุดใหม่ทั้งรายไตรมาสและรายปี ด้านยอดโอนที่ดินก็เติบโตโดดเด่นเช่นกัน โดย Q4/67 ทำการโอนส่งมอบได้ถึง 1,147 ไร่ (+154% QoQ, +279% YoY) และทั้งปี 2567 ทำได้กว่า 1.9 พันไร่ (+143% YoY) บล.หยวนต้าคาดการณ์กำไรปกติ Q4/67 ที่ 1,186 ล้านบาท (+33% QoQ, +72% YoY) จากการโอนที่ดินที่เพิ่มขึ้นและการปรับตัวดีขึ้นของ GPM

Backlog หนุนกำไรปี 68 โตต่อเนื่อง: โอกาสและความเสี่ยงที่ต้องจับตา

AMATA ตั้งเป้ายอดขายที่ดินปี 2568 แบบอนุรักษ์นิยมที่ 1.8-2.0 พันไร่ บล.หยวนต้าคงประมาณการกำไรปี 2568 ที่ 2,649 ล้านบาท (+16% YoY) โดยสิ้น Q4/67 บริษัทฯ มียอด Backlog ทำสถิติสูงสุดใหม่ 2.1 หมื่นล้านบาท (+9% QoQ, +48% YoY) ซึ่งจะทยอยรับรู้รายได้ในอนาคต นอกจากนี้ ปัญหาภูมิรัฐศาสตร์สหรัฐ-จีนยังเป็นแรงหนุนให้ผู้ประกอบการย้ายฐานการผลิตมายังประเทศไทย ซึ่งเป็นปัจจัยบวกต่อ AMATA

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: คงคำแนะนำ "ซื้อ" มองเป้าหมาย 33.50 บาท

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ AMATA ด้วยราคาเป้าหมายสิ้นปี 2568 ที่ 33.50 บาท โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากแนวโน้มผลประกอบการที่โดดเด่นต่อเนื่อง Backlog ที่แข็งแกร่ง และการเติบโตของธุรกิจบริการสาธารณูปโภค อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรพิจารณาถึงความเสี่ยงต่างๆ เช่น ความผันผวนของเศรษฐกิจโลกและนโยบายภาครัฐที่อาจเปลี่ยนแปลง

วิธีคิดราคาเป้าหมาย: บล.หยวนต้าประเมินมูลค่าด้วยวิธี Sum of the parts โดยให้มูลค่าธุรกิจนิคมอุตสาหกรรมที่ 16.72 บาท (PER 12.8x, -0.5 SD) และธุรกิจอื่นๆ ที่ 16.83 บาท/หุ้น