KJL ลุ้นกำไรปี 2026-27 โตต่อเนื่อง รับอานิสงส์มาตรการรัฐหนุนพลังงานสะอาด

ปรับประมาณการกำไรใหม่แต่ยังคงคำแนะนำซื้อ

บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ได้ออกบทวิเคราะห์ปรับประมาณการกำไรสุทธิของ KJL ในปี 2026-27 ลง 20% และ 16% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่ฟื้นตัวช้ากว่าคาดและการเติบโตของรายได้ที่ระมัดระวังมากขึ้น อย่างไรก็ตาม โบรกเกอร์ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” โดยให้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2027 ที่ 8.20 บาทต่อหุ้น (ประเมินด้วยวิธี PER ที่ 10.0 เท่า) ซึ่งยังมี Upside จากราคาปัจจุบันถึง 35.5% พร้อมคาดหวังเงินปันผลที่น่าสนใจ

เจาะลึกผลประกอบการ Q3/26 และแนวโน้มการเติบโต

สำหรับผลประกอบการ Q3/26 คาดว่าจะมีกำไรสุทธิประมาณ 36 ล้านบาท ลดลง 6% QoQ และ 7% YoY แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) จะปรับตัวดีขึ้นเป็น 28.0% จากการปรับราคาขายสะท้อนต้นทุนเหล็กและพลาสติก แต่ถูกกดดันจากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดและกิจกรรมส่งเสริมการขายที่สูงขึ้น ทั้งนี้ ในปี 2026 คาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 140 ล้านบาท (+10% YoY) และปี 2027 จะเติบโตโดดเด่นถึง 190 ล้านบาท (+36% YoY) โดยเป็นระดับสูงสุดใหม่ของบริษัท

ปัจจัยบวกจากนโยบายรัฐและกำลังการผลิต

ข้อสังเกตสำคัญคือแนวโน้มใน Q4/26 ที่คาดว่าจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY โดยได้รับแรงหนุนจากมาตรการสนับสนุนการติดตั้ง Solar Rooftop ของภาครัฐ เช่น โครงการโซลาร์ภาคประชาชน สินเชื่อดอกเบี้ยต่ำ และมาตรการลดหย่อนภาษี นอกจากนี้ KJL ยังได้รับอานิสงส์โดยตรงจากแผน PDP 2026 ที่เน้นเพิ่มสัดส่วนโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ รวมถึงการขยายกำลังการผลิตเพิ่มขึ้นเป็น 40 ล้านชิ้นต่อปี (+21% YoY) และการออกสินค้าใหม่ที่ช่วยเสริมรายได้

สรุปความน่าสนใจในการลงทุน

ในมุมมองของบล.หยวนต้า KJL ถือเป็นหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน (Energy Transition) และการขยายตัวของ Data Center ในไทย โดยราคาปัจจุบันซื้อขายบน PER ปี 2027 เพียง 7.4 เท่า ซึ่งถือว่าไม่แพง ประกอบกับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล (Div. Yield) ที่ระดับ 7.4% ต่อปี จึงเป็นโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่มองหาการเติบโตควบคู่ไปกับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มั่นคง