หยวนต้าหั่นเป้า SNNP เหลือ 7.40 บาท หลังเผชิญวิกฤติไฟไหม้โรงงานซ้ำซ้อน

สรุปไฮไลท์สำคัญ

บริษัท ศรีนานาพร มาร์เก็ตติ้ง จำกัด (มหาชน) หรือ SNNP เผชิญมรสุมใหญ่จากเหตุเพลิงไหม้โรงงานถึง 2 แห่งในช่วงเดือน ก.ย. และ ต.ค. 2026 ส่งผลให้โบรกเกอร์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ปรับลดคำแนะนำจาก “ซื้อ” เป็น “TRADING” พร้อมหั่นราคาเป้าหมายลงเหลือ 7.40 บาท จากเดิม 9.00 บาท เพื่อสะท้อนผลกระทบต่อกำไรสุทธิที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

วิเคราะห์ผลประกอบการและผลกระทบ

ผลประกอบการไตรมาส 3/2026 คาดว่าจะมีกำไรปกติเพียง 70 ล้านบาท ทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่ ลดลงถึง 46.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากโรงงานแห่งที่ 1 ซึ่งผลิตสินค้าแบรนด์ “โลตัส” (สัดส่วน 12% ของรายได้) ต้องหยุดการผลิตในเดือน ก.ย. นอกจากนี้ยังมีภาระค่าใช้จ่ายพนักงานและค่าซ่อมแซมที่พุ่งสูงขึ้น แม้จะได้รับเงินประกันความเสียหายชดเชย แต่ต้นทุนการผลิตที่สูงขึ้นจากราคาพลังงานและอัตราการใช้กำลังการผลิต (U-rate) ที่ลดลงยังคงเป็นปัจจัยกดดันหลัก

ข้อสังเกตและกลยุทธ์การลงทุน

แม้บริษัทจะเผชิญวิกฤติ แต่ในไตรมาส 4/2026 คาดว่ากำไรจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY เนื่องจากบริษัทเร่งบริหารจัดการกำลังการผลิตผ่านการจ้างผลิตภายนอกและใช้โรงงานในเวียดนามทดแทน เพื่อรองรับช่วง High season อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ได้ปรับประมาณการกำไรปี 2026-2027 ลง 16.6% และ 5.4% ตามลำดับ โดยประเมินราคาเหมาะสมใหม่ที่ 7.40 บาท อิงค่า PER ที่ 17.0 เท่า (ลดลงจากเดิม 20.0 เท่า) นักลงทุนควรระมัดระวังเนื่องจากหุ้นยังขาดปัจจัยบวกในระยะสั้น โดยอาจพิจารณาเข้าสะสมหลังประกาศงบไตรมาส 3 เพื่อเก็งกำไรการฟื้นตัวในไตรมาส 4

สรุปภาพรวมสถานะการเงิน

สถานการณ์ปัจจุบัน SNNP กำลังอยู่ในช่วงบริหารจัดการความเสี่ยงจากเหตุเพลิงไหม้ ซึ่งบริษัทระบุว่าความเสียหายมูลค่าราว 50 ล้านบาทต่อแห่งนั้น อยู่ภายใต้ความคุ้มครองของประกันภัย ทั้งนี้ แม้กำไรปี 2026 จะได้รับผลกระทบหนัก แต่คาดการณ์ว่าปี 2027 กำไรจะกลับมาเติบโตได้ 35.3% สู่ระดับ 408 ล้านบาท หากบริษัทสามารถบริหารจัดการกำลังการผลิตและควบคุมต้นทุนได้ตามแผนที่วางไว้