CPN โชว์ฟอร์มแกร่งไตรมาส 3/26 กำไรโตเด่น รับอานิสงส์ธุรกิจศูนย์การค้าหนุน

ไฮไลท์สำคัญ

บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา จำกัด (มหาชน) หรือ CPN รายงานผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 มีกำไรสุทธิ 4.9 พันล้านบาท โดยหากหักผลกระทบทางบัญชีจากการต่อสัญญาเช่าศูนย์การค้าเซ็นทรัล พระราม 2 กับ CPNREIT ออกไป จะมีกำไรปกติอยู่ที่ 4.8 พันล้านบาท ซึ่งเติบโตแข็งแกร่งถึง 15.4% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน (y-y) และเพิ่มขึ้น 3.8% จากไตรมาสก่อนหน้า (q-q) แม้จะเป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่ธุรกิจหลักยังคงทำผลงานได้ดีเยี่ยม

เจาะลึกผลประกอบการ

รายได้หลักยังคงมาจากธุรกิจให้เช่าและบริการ ซึ่งทำสถิติสูงสุดต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 5 ด้วยรายได้ 1.19 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 92% ของรายได้รวม และรักษาอัตรากำไรขั้นต้นได้สูงถึง 60.2% ในขณะที่ธุรกิจโรงแรมเติบโตได้ดีเช่นกันจากอัตราการเข้าพักที่เพิ่มขึ้นเป็น 77% ส่วนธุรกิจอสังหาริมทรัพย์เพื่อขายมีรายได้ลดลงตามคาดเนื่องจากไม่มีโครงการใหม่โอนกรรมสิทธิ์ ทั้งนี้ โบรกเกอร์ FSSIA ระบุว่ากำไรปกติรอบ 9 เดือนแรกของปี 2569 อยู่ที่ 1.44 หมื่นล้านบาท คิดเป็น 74% ของประมาณการทั้งปี

ข้อสังเกตและมุมมองการลงทุน

โบรกเกอร์ FSSIA ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 80 บาทต่อหุ้น ด้วยวิธีคิดแบบ DCF (Discounted Cash Flow) โดยมองว่าแนวโน้มไตรมาส 4/2569 จะได้รับผลบวกจากช่วงไฮซีซั่นและการเริ่มโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ 3 โครงการ ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรปกติในปี 2569 ให้เป็นไปตามเป้าหมายที่คาดว่าจะเติบโต 15.3% y-y

บทสรุป

โดยรวม CPN ยังคงรักษาความสามารถในการทำกำไรได้อย่างโดดเด่นผ่านธุรกิจศูนย์การค้าที่เป็นหัวใจหลัก แม้ธุรกิจอสังหาฯ จะชะลอตัวลงในไตรมาสนี้ แต่ด้วยพอร์ตโฟลิโอที่แข็งแกร่งและการขยายตัวของธุรกิจโรงแรมอย่างต่อเนื่อง ทำให้ภาพรวมการเติบโตยังคงสดใส นักลงทุนสามารถมั่นใจในศักยภาพการทำกำไรที่เติบโตอย่างมีเสถียรภาพของบริษัทได้