บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
BJC กำไร Q4/67 โต แต่หยวนต้ายังแนะ "ซื้อ" มองปีนี้สดใส คาด SSSG พุ่ง!
P/E 23.94 YIELD 2.97 ราคา 23.90 (0.84%)
ผลประกอบการ Q4/67: เติบโตตามฤดูกาล แต่ฐานสูงฉุดกำไร
BJC รายงานรายได้จากการขายและบริการ 4.1 หมื่นลบ. (+2% YoY) โดย Big C รายได้ +3% YoY สอดคล้องกับ SSSG ที่ +1.5% YoY GPM ปรับขึ้นเป็น 21.0% จาก 20.2% ใน 4Q66 จาก GPM ที่ดีขึ้นในทุกธุรกิจ กำไรปกติทั้งปี 2567 อยู่ที่ 4.6 พันลบ. (-2% YoY) ดีกว่าที่หยวนต้าคาดการณ์ ประกาศจ่ายปันผล 2H67 ที่ 0.56 บาทต่อหุ้น (XD 29 เม.ย.)
แนวโน้มและประมาณการปี 2568: SSSG โตต่อเนื่อง หนุนกำไร
หยวนต้าคาด 1Q68 กำไรปกติลดลง QoQ ตามฤดูกาล แต่เติบโต YoY จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ข้อมูล 1QTD SSSG +3-5% YoY คาดกำไรเพิ่มขึ้น YoY โดย Big C เน้นเพิ่มการขายสินค้าประเภทอาหารสด ช่วยเพิ่ม Traffic และอัตราการทำกำไรต่อเนื่อง สำหรับปี 2568 คงคาดกำไรปกติที่ 5.1 พันลบ. (+12% YoY) จากการบริโภคในประเทศที่ดีขึ้น และการเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐฯ หนุนยอดขายธุรกิจเวชภัณฑ์และเครื่องมือแพทย์
คำแนะนำและราคาเป้าหมาย: ซื้อลงทุนระยะยาว
บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" BJC อิงราคาเหมาะสมที่ 30.00 บาทต่อหุ้น ปัจจุบันหุ้นซื้อขายบน PER25 ที่ 17 เท่า, PBV25 ที่ 0.7 เท่า แนะนำสะสมสำหรับการลงทุนระยะยาว คาดบริษัทจะสามารถสร้างการเติบโต YoY ของกำไรได้ต่อเนื่องตลอดปี 2568 หลังจากผลประกอบการปรับฐานการกลับมาจ่ายภาษีตามอัตราปกติตลอดทั้งปีแล้ว ความเสี่ยงสำคัญ คือ เศรษฐกิจไทยและกำลังซื้อผู้บริโภคชะลอตัว และการแข่งขันที่รุนแรง
วิธีคิดราคาเป้าหมาย: อิง DCF (Discounted Cash Flow) โดยมี WACC (Weighted Average Cost of Capital) ที่ 8.2% และ Terminal growth 2%