บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KCE กำไรต่ำกว่าคาด! Krungsri Securities แนะนำ "หลีกเลี่ยง" หุ้น KCE ในระยะสั้น
P/E 25.41 YIELD 5.63 ราคา 21.30 (0.00%)
ผลประกอบการที่น่าผิดหวัง: รายได้ลดลง, GPM ลดลง, ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น
KSS ระบุว่า รายได้ใน 4Q24 ลดลง 21% YoY และ 15% QoQ เหลือ 3.2 พันล้านบาท ต่ำกว่าประมาณการ 9% เนื่องจากความต้องการ PCB ชะลอตัว GPM ลดลงเหลือ 19.3% จาก 20.2% ใน 3Q24 เนื่องจากประสิทธิภาพการผลิตต่ำและปิดโรงงานช่วงวันหยุดยาว ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 21% QoQ ทำให้อัตราส่วนค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 15.6% จาก 11.3% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการเข้าซื้อกิจการผู้จัดจำหน่าย PCB รายใหม่ใน UK
คาดการณ์อนาคต: กำไร 1Q25 ยังคงอ่อนแอ, ราคาทองแดงสูงขึ้น
KSS คาดว่าโมเมนตัมที่อ่อนแอจะดำเนินต่อไปใน 1Q25 เนื่องจากยังไม่มีสัญญาณการฟื้นตัวในภาคยานยนต์ทั่วโลก (70% ของรายได้ KCE) และคาดว่าราคาทองแดง (วัตถุดิบหลัก) จะสูงกว่าปี 2024 ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อ GPM KSS อาจทบทวนประมาณการ FY25F หลังจากได้รับข้อมูลเพิ่มเติมจากบริษัท
คำแนะนำการลงทุน: หลีกเลี่ยง KCE ในระยะสั้น, ราคาเป้าหมาย 27.50 บาท
KSS ยังคงเชื่อว่าจุดต่ำสุดของราคาหุ้นอยู่ที่ 17 บาท (P/E 11 เท่า หรือ -2SD) และคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวตั้งแต่ 2H25 เป็นต้นไป จึงแนะนำให้นักลงทุน "หลีกเลี่ยง" KCE ในระยะสั้น โดยให้ราคาเป้าหมาย (TP25F) ที่ 27.50 บาท อิงจาก P/E ปัจจุบัน ราคาหุ้นปิดที่ 20.60 บาท มี Upside +34%