บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
KGI ปรับเพิ่มราคาเป้าหมาย TFG เป็น 5.25 บาท คาดกำไรปี 2568 โต 32%
P/E 3.78 YIELD 6.42 ราคา 4.66 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ TFG
KGI Securities คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับหุ้น TFG (Thaifoods Group) และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 5.25 บาท จากเดิม 5.05 บาท โดยคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2568 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งถึง 32% YoY เป็น 4.14 พันล้านบาท ปัจจัยหนุนหลักมาจากการปรับตัวสูงขึ้นของราคาเนื้อสุกรในประเทศไทยและเวียดนาม รวมถึงการขยายกำลังการผลิต
ปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต
KGI คาดการณ์ว่า TFG จะมียอดขายเติบโต 10-15% YoY ในปี 2568 โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากธุรกิจค้าปลีกและการขยายตัวของธุรกิจสุกร บริษัทมีแผนขยายสาขาร้านค้าปลีกเป็น 600 แห่งในปี 2568 จาก 401 แห่งในปี 2567 โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่ 1,000 แห่ง นอกจากนี้ บริษัทยังตั้งเป้าหมายปริมาณการขายสุกรเพิ่มขึ้น 25% YoY จากการเพิ่มกำลังการผลิตในประเทศไทยและเวียดนาม
นอกจากนี้ KGI ยังเชื่อว่าอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ของ TFG จะได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวดีขึ้นของราคาเนื้อสัตว์และการเพิ่มขึ้นของยอดขายผ่านช่องทางค้าปลีกของตนเอง บริษัทมีแผนที่จะกลับมาขยายช่องทางการส่งออกไปยังตลาดยุโรปและจีน ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกเพิ่มเติมต่อ GPM
รายละเอียดการปรับประมาณการ
KGI ได้ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2568 ขึ้น 25% เพื่อสะท้อนถึง:
- การปรับเพิ่มประมาณการรายได้ 5%
- การปรับเพิ่ม GPM ขึ้น 1.0%
- การปรับลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลง 8%
สำหรับปี 2569 KGI คาดการณ์ว่ากำไรสุทธิของ TFG จะเติบโตเพียง 2% YoY เป็น 4.21 พันล้านบาท เนื่องจากผลบวกจากการขยายร้านค้าปลีกและการลดลงของค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยจะถูกหักล้างจากการปรับฐานของราคาเนื้อสุกร
Valuation และคำแนะนำ
KGI คงคำแนะนำ "Outperform" สำหรับ TFG โดยให้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 5.25 บาท อิงจาก PER ปี 2568 ที่ 8.1 เท่า (+0.5 S.D.) ซึ่งลดลงจาก 9.7 เท่า เพื่อสะท้อนการเติบโตที่กลับสู่ภาวะปกติ
ความเสี่ยง: ต้นทุนอาหารสัตว์และค่าขนส่งที่สูงขึ้น, ภาวะเศรษฐกิจชะลอตัว, และราคาเนื้อสัตว์ที่อ่อนแอ