บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
AMATA กำไรปี 67 ทุบสถิติ! ASPS ชี้เป้าราคา 35 บาท มอง Outperform
P/E 6.90 YIELD 5.37 ราคา 14.90 (0.68%)
ไฮไลท์สำคัญ: AMATA ผลงาน Q4/67 และมุมมอง ASPS
AMATA ประกาศกำไร Q4/67 ที่ 1,023 ล้านบาท (+34% QoQ, +93% YoY) แม้จะต่ำกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้เล็กน้อย แต่กำไรทั้งปี 2567 ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2,483 ล้านบาท (+30% YoY) จากยอดขายและโอนที่ดินจำนวนมาก ASPS ยังคงแนะนำ "Outperform" โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 35.0 บาท
รายละเอียดผลประกอบการ: กำไรโต แต่ราคาขายต่ำกว่าคาด
กำไร Q4/67 ของ AMATA เติบโตอย่างมีนัยสำคัญทั้ง QoQ และ YoY แต่ต่ำกว่าที่ ASPS คาดการณ์ไว้เนื่องจากราคาขายที่ดินในระยองยังคงอยู่ที่ประมาณ 4 ล้านบาท/ไร่ ทำให้ gross margin จากการขายที่ดินอยู่ที่ 33.6% นอกจากนี้ ผลประกอบการที่ดีของ AMATAV ยังส่งผลให้ส่วนแบ่งกำไรของผู้ถือหุ้นส่วนน้อยเพิ่มขึ้นเป็น 591 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม กำไรปี 2567 ยังคงทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 2,483 ล้านบาท (+30% YoY) จากการขายและโอนที่ดินจำนวนมากถึง 2,970 ไร่ และ 1,913 ไร่ ตามลำดับ
ปันผลและการเติบโต: Yield น่าสนใจ Backlog สูง
จากกำไรที่ออกมาดีมาก AMATA ประกาศจ่ายเงินปันผล 2H67 ที่ 0.55 บาท/หุ้น (XD 13 พ.ค.) รวมทั้งปี 2567 จ่ายเงินปันผลที่ 0.8 บาท/หุ้น คิดเป็น Dividend Yield 3.3% เทียบกับปี 2566 ที่จ่าย 0.65 บาท/หุ้น ASPS คาดการณ์ยอดขายที่ดิน (pre-sale) ที่ 1,800 - 2,000 ไร่ ซึ่งเป็นมุมมองเชิงอนุรักษ์นิยมแต่สามารถปรับเพิ่มได้ระหว่างปี ด้านระดับ backlog ที่สูงมาก โดยคาดว่าจะโอนที่ดินได้ราวๆ 50% ของ backlog ในประเทศไทย (19,391 ล้านบาท) ในปีนี้
มุมมอง ASPS: ประเมินมูลค่าเหมาะสมและคำแนะนำ
ASPS ประเมินมูลค่าเหมาะสมของ AMATA โดยอิง Historical PER 10 ปีย้อนหลังปรับเพิ่มขึ้น 0.5 S.D อยู่ที่ 17 เท่า ได้ราคาเหมาะสม 35.0 บาท และให้คำแนะนำการลงทุนที่ "Outperform" โดยมองว่า AMATA ยังมีศักยภาพในการเติบโตได้อีกมาก
วิธีคิดราคาเหมาะสม: อิง Historical PER 10 ปีย้อนหลังปรับเพิ่มขึ้น 0.5 S.D อยู่ที่ 17 เท่า