บทความ ข่าวสาร กิจกรรม
SPALI กำไร Q4/67 ทะลุเป้า! บัวหลวงแนะ "ซื้อเก็งกำไร" ชี้เป้า 19.50 บาท
P/E 7.04 YIELD 8.63 ราคา 17.40 (0.00%)
ไฮไลท์สำคัญ: SPALI กำไรแกร่งเกินคาด ปันผลเด่น
บัวหลวง (BLS) วิเคราะห์ SPALI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/67 ที่ 2.0 พันล้านบาท ทรงตัว YoY (-1% QoQ) แต่สูงกว่าที่ BLS คาด 14% และตลาดคาด 24% จากรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งเกินคาด SPALI ประกาศจ่ายเงินปันผล 0.85 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทน 5.3% BLS ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2568 ขึ้น 7% และให้คำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" โดยมีราคาเป้าหมายใหม่ 19.50 บาท
ผลประกอบการ Q4/67: รายได้-กำไรขั้นต้นหนุน
รายได้จากโครงการที่อยู่อาศัย 8.7 พันล้านบาท ลดลง 13% YoY และ 10% QoQ จากยอดโอนคอนโดที่ลดลง รายได้จากโครงการแนวราบ 6.4 พันล้านบาท ลดลง 21% YoY แต่เพิ่มขึ้น 20% QoQ ขณะที่รายได้จากคอนโด 2.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% YoY แต่ลดลง 47% QoQ อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยอยู่ในเกณฑ์ดีที่ 38.0% เพิ่มขึ้น 3.1% YoY แต่ลดลง 1.7% QoQ เนื่องจากสัดส่วนการโอนคอนโดที่ลดลง ส่วนแบ่งกำไรอยู่ที่ 117 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 137% YoY และ 197% QoQ อัตราดอกเบี้ยที่มีภาระต่อทุนสุทธิทรงตัวอยู่ที่ 0.5 เท่า ณ สิ้นปี 2567
แนวโน้ม Q1/68: ยอดจองซื้อโต-เปิดโครงการใหม่
BLS คาดว่ายอดจองซื้อไตรมาส 1/68 ของ SPALI จะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ SPALI มีแผนเปิดโครงการใหม่มูลค่ารวม 4.6 หมื่นล้านบาท (แนวราบ 73% และคอนโด 27%) ลดลง 12% YoY คอนโดใหม่จะมีมูลค่า 1.3 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 120% YoY ดังนั้น BLS จึงคาดว่ายอดจองซื้อโครงการคอนโดจะเติบโตในปีนี้ SPALI ตั้งเป้าหมายยอดจองซื้อที่ 3.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% YoY
คำแนะนำการลงทุน: "ซื้อเก็งกำไร" เป้าหมาย 19.50 บาท
BLS ปรับเพิ่มกำไรหลักปี 2568 ขึ้น 7% สะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายโครงการที่อยู่อาศัยที่มากกว่าคาดและรายได้จากโครงการออสเตรเลียที่เพิ่มขึ้น BLS ปรับราคาเป้าหมายใหม่ ณ สิ้นปี 2568 อยู่ที่ 19.5 บาท อิงจาก PER ที่ 6.5 เท่า (ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว -0.5 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน) SPALI ซื้อขายที่ PER ปี 2568 ที่ 5.3 เท่า BLS ยังคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร"