CPF ลุ้นฟื้นตัวครึ่งปีหลัง โบรกฯ ปรับเป้าหมายใหม่เป็น 25 บาท
ไฮไลท์สำคัญ
บริษัทหลักทรัพย์ บัวหลวง (BLS) ออกบทวิเคราะห์หุ้น CPF โดยประเมินว่าแม้ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะยังคงชะลอตัว แต่เป็นเพียงปัจจัยระยะสั้นเท่านั้น โดยนักวิเคราะห์แนะนำให้มองข้ามความอ่อนแอในช่วงนี้ไป เนื่องจากสัญญาณบวกจากการปรับสมดุลอุปทานหมูในจีนและการบริหารจัดการต้นทุนอาหารสัตว์ที่มีประสิทธิภาพ จะเป็นแรงหนุนสำคัญให้กำไรฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 จึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2569 ขึ้น 6% และปรับราคาเป้าหมายด้วยวิธี SOTP เป็น 25 บาท จากเดิม 23 บาท พร้อมคงคำแนะนำ TRADING BUY
วิเคราะห์ผลประกอบการและปัจจัยหนุน
สำหรับไตรมาส 2/2569 คาดการณ์กำไรหลักอยู่ที่ 4.08 พันล้านบาท ลดลงจากไตรมาส 2/2568 และไตรมาส 1/2569 โดยมีสาเหตุหลักจากราคาหมูในเวียดนามและจีนที่ปรับตัวลดลง รวมถึงราคาไก่ในไทยที่อ่อนตัวลง ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นคาดว่าจะลดลงเหลือ 15.4% อย่างไรก็ตาม ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดการณ์ว่าผลขาดทุนจากธุรกิจในจีนจะลดลงเหลือประมาณ 2.4 พันล้านบาท (จาก 4.6 พันล้านบาทในครึ่งแรก) เนื่องจากทางการจีนคุมเข้มอุปทานแม่พันธุ์หมู ซึ่งจะช่วยหนุนราคาหมูมีชีวิตให้ปรับตัวดีขึ้น ประกอบกับการที่บริษัทมีการล็อกต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ไว้ในระดับที่เหมาะสมแล้ว ทำให้ความผันผวนของราคาธัญพืชมีผลกระทบจำกัด
ข้อสังเกตจากนักวิเคราะห์
นักวิเคราะห์ตั้งข้อสังเกตว่า อุปทานหมูในจีนกำลังกลับเข้าสู่ภาวะสมดุล หลังจากจำนวนแม่พันธุ์หมูเริ่มลดลงตั้งแต่ปลายปี 2568 ซึ่งจะส่งผลบวกต่อราคาขายในช่วง 9-12 เดือนข้างหน้า นอกจากนี้ ธุรกิจในเวียดนามยังคงเป็นแหล่งสร้างกำไรหลักที่แข็งแกร่ง โดยราคาหมูมีชีวิตยังคงสูงกว่าจุดคุ้มทุน ทั้งนี้ แม้จะมีปัจจัยบวก แต่ยังต้องติดตามความเสี่ยงจากสภาวะเศรษฐกิจไทยและเศรษฐกิจโลกที่อาจส่งผลให้ความต้องการบริโภคเนื้อสัตว์ชะลอตัว รวมถึงความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจกระทบต่อต้นทุนและการส่งออก
สรุปภาพรวมการลงทุน
โดยรวมแล้ว บล.บัวหลวง มองว่า CPF กำลังเข้าสู่วัฏจักรขาขึ้นอีกครั้ง แม้ผลประกอบการไตรมาส 2/2569 จะเป็นจุดที่อ่อนตัวที่สุดของปี แต่ด้วยปัจจัยพื้นฐานที่เริ่มฟื้นตัวทั้งจากราคาหมูในจีนที่ปรับตัวดีขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ ทำให้บริษัทมีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง การปรับราคาเป้าหมายขึ้นเป็น 25 บาท สะท้อนถึงความเชื่อมั่นในศักยภาพการฟื้นตัวของธุรกิจหลักในระยะถัดไป