บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SC ตั้งเป้ายอดขายปี 2569 ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท โดยมีแรงหนุนจากคอนโดมิเนียมใหม่และงานอีเว้นท์ต่างๆ ASPS ประเมินราคาเป้าหมายที่ 2.75 บาท อิงจาก PER 7 เท่า มองเห็นโอกาสจากอัตราเงินปันผลที่น่าสนใจกว่า 8%

SC เดินหน้า: คอนโดเติม, แนวราบปรับ

SC ยังคงเป้าหมายยอดขายปี 2569 ที่ 2.7 หมื่นล้านบาท แม้ว่าในไตรมาส 1/2569 จะทำได้เพียง 12% ของเป้าหมาย แต่คาดว่าจะเติบโตขึ้นในไตรมาส 2/2569 จากการจัดงาน SC IS NOW และ SC Days นอกจากนี้ ในช่วงครึ่งปีหลัง จะมีการเปิดตัว 6 โครงการใหม่ มูลค่า 2.86 หมื่นล้านบาท โดยมีคอนโดมิเนียมขนาดใหญ่ 2 แห่ง (ย่านบางโพและพระราม 4) มูลค่า 2.55 หมื่นล้านบาท ซึ่งตั้งเป้ายอดขายไว้ 20% รวมถึงการเปิดตัวบ้านใหม่ 8 ซีรีส์ เพื่อสร้างความแปลกใหม่ในโครงการแนวราบ

บริษัทคงเป้าหมายการโอนกรรมสิทธิ์ (รวม JV) ไว้ที่ 2.3 หมื่นล้านบาท โดยมี Backlog รองรับเกือบ 50% แรงผลักดันหลักมาจากการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่ COBE พระราม 9 มูลค่า 7 พันล้านบาท ซึ่งมี Backlog ประมาณ 6 พันล้านบาท และตั้งเป้าโอนกรรมสิทธิ์อย่างน้อย 3 พันล้านบาทในปีนี้ โครงการนี้มีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่า 30% ซึ่งคาดว่าจะช่วยเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายในไตรมาส 2-4/2569 ให้ดีขึ้นจากเฉลี่ย 25% ในไตรมาส 1/2569

SC ยังคงเดินหน้าลงทุนในธุรกิจ ENGINE 2 โดยอยู่ระหว่างการพัฒนาโรงแรมใหม่ 2 แห่ง (สยามสแควร์/พัทยา) และการขยายคลังสินค้าเพิ่มพื้นที่จาก 2 แสนตารางเมตร เป็น 3 แสนตารางเมตร นอกจากนี้ ยังได้จัดตั้งบริษัทย่อย “สแกนวา เมนทอล เวลเนส” เพื่อรองรับธุรกิจใหม่ภายใต้ ENGINE 3 โดยตั้งเป้ารายได้ค่าเช่า (รวม JV) ปีนี้ที่ 2.5 พันล้านบาท และเกือบ 3 พันล้านบาทในอีก 2 ปีข้างหน้า

ข้อสังเกต: อีเว้นท์หนุน, คอนโดดัน

แม้ว่าไตรมาส 2/2569 จะเป็นช่วง Low Season แต่การจัดงานอีเว้นท์ต่างๆ คาดว่าจะช่วยเพิ่มยอดขายจากไตรมาส 1/2569 เช่นเดียวกับยอดโอนกรรมสิทธิ์ที่มีแรงหนุนจาก Backlog แนวราบ 3.3 พันล้านบาท การขายสินค้าพร้อมอยู่ในงานอีเว้นท์ และการเริ่มส่งมอบ COBE พระราม 9 ตั้งแต่กลางเดือนพฤษภาคม คาดว่าจะผลักดันให้กำไรในไตรมาส 2/2569 ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากไตรมาส 1/2569 แต่จะดีขึ้นจากไตรมาส 2/2568 มากน้อยเพียงใดขึ้นอยู่กับระดับการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมใหม่และการขายสินค้าพร้อมอยู่

การส่งมอบ COBE รัชดา-พระราม 9 ที่มากขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 3/2569 และการเปิดขายโครงการแนวราบใหม่ รวมถึงการปรับรูปแบบสินค้าแนวราบสำหรับบ้านซีรีส์ใหม่ จะสนับสนุนให้ผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังดีกว่าครึ่งปีแรก ทั้งในส่วนของยอดโอนกรรมสิทธิ์และอัตรากำไรขั้นต้นจากส่วนผสมของยอดโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมที่มากขึ้น

สรุป: คงคำแนะนำ "ซื้อ"

แม้ว่าตลาดแนวราบจะยังคงมีความท้าทาย แต่การมีแรงหนุนจากคอนโดมิเนียมจะช่วยผลักดันการเติบโตของกำไรในปีนี้ ดังนั้น ASPS จึงคงประมาณการกำไรไว้ที่ 1.67 พันล้านบาท และแนะนำให้ "ซื้อ" โดยมีมูลค่าพื้นฐานปี 2569 ที่ 2.75 บาท (อิงจาก PER 7 เท่า) ราคาหุ้นปัจจุบันมี PER 5 เท่า และอัตราเงินปันผลกว่า 8%