บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KSS (Krungsri Securities) มองบวกต่อ JMT จากสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจน คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 13.0 บาท อิง PBV26F ที่ 0.7 เท่า ชี้ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนภาพกำไรที่ฟื้นตัว

JMT ฟื้นตัวชัดเจน

JMT คงเป้า Cash Collection ปี 2569 ที่ 9.0 พันล้านบาท (vs. ปี 2568 ที่ 8.4 พันล้านบาท) เริ่มเห็นคุณภาพพอร์ตดีขึ้นจากอัตราเก็บเงินสดหนี้ที่ซื้อมาใหม่ปี 2567-2568 เร่งขึ้นเป็นราว 20% ต่อปี (เทียบกับอดีตที่ 10-15% ต่อปี) การซื้อหนี้ใน 1Q26 ที่ 1.1 พันล้านบาท เริ่มเปิด Upside ต่อประมาณการระยะยาว หลังแรงกดดันจากนโยบาย Responsible Lending และ คุณสู้เราช่วยคลี่คลาย

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

KSS คาดกำไร 2Q26F ทรงตัวก่อนฟื้นตัวเด่นใน 2H26F-28F จาก Cash Collection ฟื้นตัวและการทยอยตั้ง ECL ลดลง ความเร็วในการเก็บหนี้เสียที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ในกรอบ 20% ต่อปี ส่งผลให้การตั้ง ECL ทยอยลดลงในระยะยาว ปริมาณการซื้อหนี้ที่เริ่มเปิด Upside ต่อแนวโน้ม Cash Collection ในระยะยาว

สรุปและคำแนะนำ

KSS คงคำแนะนำ "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมายเดิม 13.0 บาท/หุ้น อิง PBV26F ที่ 0.7 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยกลุ่มระยะยาว ประเมินกำไรปี 2569-2570 ฟื้นตัวเฉลี่ย 6% สะท้อนภาพธุรกิจและกำไร JMT กำลังผ่านจุดต่ำสุดซึ่งไม่สอดคล้องกับระดับ PBV ที่ยังซื้อขายต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต -1.5 SD