บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

AMATA โชว์ผลงาน Q1/26 สุดปัง กำไรทะลุเป้า โบรกเกอร์ PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ด้วยราคาเป้าหมาย 30 บาท มอง Backlog แกร่ง ช่วยลดความเสี่ยงยอดขายไม่เข้าเป้า

ไฮไลท์สำคัญ

• AMATA รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 1,379 ล้านบาท (+66%YoY, +32%QoQ) สูงกว่าที่ PI คาดการณ์ไว้ที่ 850 ล้านบาท
• ปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น หลังราคาขายเฉลี่ยที่ดินเพิ่มขึ้นถึง 18%YoY, 45%QoQ และภาษีจ่ายที่ต่ำกว่าปกติ
• Backlog กว่า 19,000 ล้านบาท ช่วยลดความเสี่ยงหากยอดขายที่ดินปี 26 ไม่เป็นไปตามเป้าที่ 2,800 ไร่

ผลประกอบการ Q1/26

• รายได้รวม 3,945 ล้านบาท (+19%YoY, -9%QoQ)
• รายได้จากการขายที่ดิน 2,486 ล้านบาท (+30%YoY, -14%QoQ) มีการโอนที่ดิน 307 ไร่ ราคาเฉลี่ย 8 ล้านบาท/ไร่
• รายได้จากธุรกิจสาธารณูปโภค 1,201 ล้านบาท ทรงตัวจากปีก่อนและไตรมาสก่อนหน้า
• กำไรขั้นต้นรวม 48% ดีขึ้นจาก 44% ใน 1Q25 และ 46% ใน 4Q25
• ส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุน 152 ล้านบาท (-34%YoY, -36%QoQ) ลดลงในกลุ่มธุรกิจไฟฟ้าจากปัญหาต้นทุนที่เพิ่มขึ้น

ข้อสังเกตและประมาณการ

• ยอดขายที่ดิน 1Q26 ทำได้เพียง 106 ไร่ ต่ำกว่าเป้าทั้งปีที่ 2,800 ไร่ สาเหตุจากลูกค้าจีนยังขออนุมัติการลงทุนนอกประเทศ (ODI) ล่าช้า
• PI ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 26 ไว้เท่าเดิมที่ 3,066 ล้านบาท (สมมติฐานการโอนที่ดิน 1,682 ไร่)
• Backlog ที่สูง ช่วยลดความเสี่ยงหากยอดขายไม่เป็นไปตามเป้า

คำแนะนำการลงทุน

• PI ยังคงแนะนำ "ซื้อ" AMATA โดยประเมินมูลค่าเหมาะสมที่ 30 บาท (11.3XPER’26E)
• จุดเด่นอยู่ที่ Backlog ที่สูง ช่วยลดความเสี่ยงหากยอดขายไม่เป็นไปตามเป้า
• ผลประกอบการงวด 1Q26 ที่ออกมาดี เป็นปัจจัยบวกต่อการลงทุน