บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary ไฮไลท์สำคัญ

PTT รายงานกำไรสุทธิ Q1/2569 ที่ 25.7 พันล้านบาท สอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์ EBITDA เติบโตแข็งแกร่ง จากธุรกิจปิโตรเคมีและการกลั่น อย่างไรก็ตาม BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จากเดิม "ซื้อ" เนื่องจากราคาเป้าหมายมี Upside จำกัด และความเสี่ยงจากนโยบายภาครัฐ

text-primary ผลประกอบการ Q1/2569

รายได้รวม 718.7 พันล้านบาท (+3% y-y, +13% q-q) โดยมีแรงหนุนจากธุรกิจการค้าระหว่างประเทศ ปิโตรเคมี การกลั่น และธุรกิจสำรวจและผลิตปิโตรเลียม (E&P) ตามราคาน้ำมันและ GRM ที่สูงขึ้น EBITDA อยู่ที่ 185.5 พันล้านบาท (+98% y-y, +148% q-q) จาก Market GRM ที่ดีขึ้น ปริมาณขายที่เพิ่มขึ้น และกำไรจากสต๊อกน้ำมัน ธุรกิจจัดหาและค้าส่งก๊าซธรรมชาติอ่อนตัวลง จากการบันทึกค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการปรับกรอบคุณภาพก๊าซ (C-day)

text-primary ข้อสังเกตและแนวโน้ม

BYD คาดว่า Q2/2569 จะยังได้อานิสงส์จากความตึงเครียดในตะวันออกกลาง ที่หนุนราคาน้ำมันให้ทรงตัวในระดับสูง S&P Global คาดการณ์ว่า ปริมาณการใช้น้ำมันโลกปี 2569 จะปรับลดลง 2.0 ล้านบาร์เรลต่อวัน สู่ระดับ 104.1 ล้านบาร์เรลต่อวัน จากข้อจำกัดด้านอุปทานและต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น กลุ่มโอเลฟินส์มีแนวโน้มปรับตัวเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง โดยราคา HDPE อยู่ในช่วง 1,450–1,550 เหรียญสหรัฐต่อตัน และ PP อยู่ในช่วง 1,340–1,440 เหรียญสหรัฐต่อตัน

text-primary คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

BYD ปรับลดคำแนะนำเป็น "ถือ" จาก "ซื้อ" ที่ราคาเป้าหมาย 39.00 บาท ณ สิ้นปี 2569 อ้างอิงวิธีประเมินมูลค่า SOTP จาก Upside ที่เริ่มจำกัด ประกอบกับความไม่แน่นอนด้านนโยบายภาครัฐที่อาจเข้ามากำกับดูแลธุรกิจโรงกลั่น ซึ่งมีโอกาสกระทบความสามารถในการรับรู้ประโยชน์จากภาวะ Market GRM ที่อยู่ในระดับสูง