บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary KSS เตรียมทบทวนประมาณการ หลังผลงานต่ำกว่าคาด

Krungsri Securities (KSS) อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรสุทธิและคำแนะนำสำหรับ GFC (เดิม Neutral) หลังผลการดำเนินงาน 1Q26 ออกมาtext-danger อ่อนแอกว่าคาด โดยขาดทุนสุทธิ 5 ล้านบาท สาเหตุหลักมาจาก 1) การใช้บริการที่ลดลง ทำให้รอบการเก็บไข่ลดลง 36% YoY และ 2) text-danger Gross margin และ EBITDA margin ลดลง เหลือ 35.5% และ 11.4% ตามลำดับ จาก utilization ที่ต่ำ ขณะที่ต้นทุนส่วนใหญ่เป็น fixed cost

text-primary ผลประกอบการ 1Q26 พลิกเป็นขาดทุน 5 ล้านบาท

ผลการดำเนินงาน 1Q26 ของ GFC พลิกเป็นtext-danger ขาดทุนสุทธิ 5 ล้านบาท (vs 1Q25 กำไรสุทธิ 6 ล้านบาท และ 4Q25 กำไรสุทธิ 4 ล้านบาท) สาเหตุหลักมาจากรายได้ให้บริการลดลง 26% YoY จากการเลื่อน/ชะลอการเข้ารับบริการตามภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ทำให้มีจำนวนรอบการเก็บไข่เพียง 139 รอบ นอกจากนี้ text-danger Gross margin และ EBITDA margin ก็ลดลง เนื่องจากต้นทุนส่วนใหญ่คงที่ และค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น

text-primary ทบทวนประมาณการใหม่ สะท้อนฐานรายได้ต่ำกว่าคาด

KSS อยู่ระหว่างทบทวนประมาณการกำไรสุทธิปี 2569-2571 สะท้อนผลการดำเนินงาน 1Q26 ที่text-danger อ่อนแอกว่าคาด จากจำนวนรอบการเก็บไข่ที่คิดเป็นเพียง 17% ของประมาณการทั้งปี นอกจากนี้ Utilization ที่อยู่ในระดับต่ำ ยังเป็นปัจจัยกดดัน operating leverage อย่างต่อเนื่อง เนื่องจากโครงสร้างต้นทุนมีสัดส่วน fixed cost สูง ทำให้การฟื้นตัวของ margin มีแนวโน้มช้ากว่าคาดเดิม

text-primary ยังไม่ให้คำแนะนำ รอทบทวนประมาณการใหม่

KSS ยังไม่ให้คำแนะนำสำหรับ GFC (เดิม Neutral, TP 3.00 บาท) ระหว่างรอทบทวนประมาณการใหม่ โดยมองว่าความเสี่ยงระยะสั้นยังอยู่ที่ 1) การใช้บริการที่ยังไม่เห็นสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน และ 2) operating leverage ที่ยังอ่อนตัวกดดัน margin อย่างต่อเนื่อง สำหรับกลุ่มผู้ให้บริการภาวะผู้มีบุตรยาก KSS ยังคงชอบ SAFE มากกว่า จากแนวโน้มการใช้บริการที่เริ่มฟื้นตัว