บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

text-primary FSSIA ปรับราคาเป้าหมาย KCE ขึ้นเป็น 35 บาท มองผลบวกจากการขึ้นราคา แต่ราคาหุ้นปัจจุบันสะท้อนข่าวดีไปมากแล้ว

KCE Electronics (KCE) เตรียมปรับขึ้นราคาขายแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) 10-12% ในไตรมาส 3 ปี 2569 โดย FSSIA (FSS International Investment Advisory Securities Co Ltd) มองว่าเป็นผลบวกจากมาตรการลดต้นทุน แม้ต้นทุนจะเพิ่มขึ้น 30-40% หากต้นทุนคงที่ คาดกำไรจะเติบโตในไตรมาส 3/2569

text-primary รายละเอียดการขึ้นราคาและประมาณการรายได้

บริษัทจะทยอยปรับขึ้นราคาขาย PCB ประมาณ 10-12% โดยเริ่มปรับขึ้นเล็กน้อยในไตรมาส 2/2569 และสัญญาใหม่จะมีผลในเดือนมิถุนายน การปรับราคาเต็มที่จะมีผลในไตรมาส 3/2569 แม้การขึ้นราคาจะไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้ทั้งหมด แต่ผู้บริหารมั่นใจว่ามาตรการลดต้นทุนจะช่วยรักษากำไรขั้นต้นในไตรมาส 2/2569 ให้อยู่ที่ประมาณ 17.7% หากต้นทุนไม่เพิ่มขึ้น คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเริ่มดีขึ้นในครึ่งปีหลังของปี 2569
FSSIA ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ขึ้น 36.5% เป็น 1.29 พันล้านบาท (+53.6% y-y) โดยอิงตามสมมติฐานที่สอดคล้องกับคำแนะนำของผู้บริหาร

text-primary ความเสี่ยงที่ต้องจับตา

ถึงแม้ FSSIA จะมีมุมมองเชิงบวกต่อการขึ้นราคาและการลดต้นทุน แต่ยังคงมีความเสี่ยงที่ต้องจับตา ได้แก่ ราคาทองแดงและต้นทุนอื่นๆ การขาดแคลนวัตถุดิบ และความยั่งยืนของราคา PCB บริษัทยังไม่ได้รับผลกระทบจากการขาดแคลน เนื่องจากบริษัทลูก Thai Laminate Manufacturer (TLM) สามารถจัดหาวัตถุดิบภายในได้ในราคาที่ต่ำกว่า อย่างไรก็ตาม TLM ยังคงต้องพึ่งพาการนำเข้าวัตถุดิบ เช่น แผ่นทองแดง เรซิน และโดยเฉพาะอย่างยิ่งไฟเบอร์กลาส ซึ่งยังคงขาดแคลนทั่วโลก นอกจากนี้ ราคา PCB อาจไม่สูงในระยะยาว หากราคาวัตถุดิบลดลง ราคาขายก็มีแนวโน้มที่จะลดลงเช่นกัน การเจรจาต่อรองราคาครั้งต่อไปมีกำหนดในไตรมาส 4/2569

text-primary คำแนะนำการลงทุน

FSSIA ปรับราคาเป้าหมายปี 2569 ขึ้นเป็น 35 บาท โดยอิงจากค่า PE ที่ 33 เท่า ซึ่งสอดคล้องกับค่าเฉลี่ย 5 ปี สะท้อนมุมมองเชิงบวกจากการขึ้นราคา อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้นปรับตัวขึ้น 77% ตั้งแต่ต้นปี สะท้อนข่าวดีไปมากแล้ว ในขณะที่อุปสงค์พื้นฐานยังคงทรงตัว เนื่องจาก 70-75% ของรายได้ยังคงมาจากกลุ่มยานยนต์ ซึ่งมีความต้องการน้อยกว่ากลุ่มที่เกี่ยวข้องกับ AI ดังนั้น FSSIA จึงยังคงคำแนะนำ "ถือ" โดยมองว่าหุ้น KCE เป็นโอกาสในการซื้อขายสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงได้สูงกว่า ท่ามกลางกระแสโมเมนตัมของหุ้นเทคโนโลยี