บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

KCE มีแนวโน้มกำไรดีขึ้นต่อเนื่องตั้งแต่ปี 2569 เป็นต้นไป จากการฟื้นตัวของปริมาณขาย การประหยัดต้นทุน และการเพิ่มประสิทธิภาพการจัดซื้อ

คาดการณ์ผลประกอบการ

KCE รายงานกำไรสุทธิ ต้นทุนยังสูง แต่แรงกดดันจากต้นทุนทองแดงส่วนใหญ่ถูกดูดซับไปแล้วตั้งแต่ Q1/69 การฟื้นตัวเชิง QoQ มาจากปริมาณการขายที่สูงขึ้น กลยุทธ์การตั้งราคาที่แข่งขันได้ของ KCE อาจช่วยหนุนปริมาณการขายในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 และจะส่งผลให้อัตรากำไรปรับดีขึ้น

ข้อสังเกตและประเด็นลงทุน

ราคาหุ้น KCE ปรับตัวขึ้นน้อยกว่ากลุ่ม ทำผลงานได้แย่กว่าผู้ประกอบการแผ่นวงจรพิมพ์ (PCB) คู่แข่งในภูมิภาค KCE ตั้งเป้าให้อัตรากำไรขั้นต้น (GPM) เติบโต 3-4% ในปี 2569 จากระบบอัตโนมัติและการปรับปรุงกระบวนการผลิต พร้อมทั้งขยายกำลังการผลิต HDI ประมาณ 25-30% ภายในกลางปี 2569 เพื่อรองรับกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นและสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้น อุตสาหกรรม PCB อยู่ในช่วงขาขึ้น ราคาเฉลี่ย (ASP) ของ PCB เพิ่มขึ้น 10-40% จากทั้งอุปสงค์และข้อจำกัดด้านอุปทาน ภาวะอุปทานตึงตัวและระยะเวลาส่งมอบที่ยาวนานขึ้นจะช่วยหนุนราคาในช่วงครึ่งหลังของปี 2569

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

KS แนะนำ “ซื้อ” KCE ด้วยราคาเป้าหมายเดิมที่ 37 บาท โดยปรับเป้า PER ขึ้นจาก 26 เท่า เป็น 30 เท่า ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้นและ upside ASP