บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.เอเซียพลัส (ASPS) วิเคราะห์ผลประกอบการของ บมจ.เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ (BJC) โดยระบุว่ากำไรสุทธิในไตรมาส 1/69 อยู่ที่ 1,057 ล้านบาท ลดลง 18% QoQ และ 3% YoY หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติจะอยู่ที่ 1,075 ล้านบาท ลดลง 22% QoQ และ 15% YoY ซึ่งใกล้เคียงกับที่ ASPS คาดการณ์ไว้ แต่ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ราว 6%

ผลการดำเนินงานและแนวโน้ม

กำไรที่ลดลง QoQ เป็นผลมาจากรายได้จากการขายและบริการที่ลดลง 4% QoQ เมื่อเทียบกับไตรมาส 4/68 ซึ่งเป็นช่วง High Season ของธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ที่เป็นธุรกิจหลัก นอกจากนี้ กำไรที่ลดลง YoY ยังมีสาเหตุจาก 1) รายได้จากการขายและบริการที่ลดลง 0.8% YoY โดยมียอดขายจาก BigC ที่ชะลอตัวลงตามยอดขายสาขาเดิม (SSS) ที่ลดลงราว 3.3% YoY และ 2) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหาร/ยอดขายที่มีแนวโน้มสูงขึ้นจาก 20.7% ในไตรมาส 1/68 เป็น 22.9%

อย่างไรก็ตาม ASPS มองว่าแนวโน้มกำไรในไตรมาส 2/69 น่าจะทรงตัว QoQ หรือลดลงเล็กน้อย และยังคาดหวังการเติบโต YoY จากฐานกำไรที่ต่ำในไตรมาส 2/68 โดย SSS ของ BigC ในเดือนเมษายน 69 ยังชะลอตัวลงใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในไตรมาส 1/69 แต่เริ่มดีขึ้นบ้างแล้วในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 69 จากยอดขายสินค้าประเภทเครื่องทำความเย็น

ข้อสังเกตและปัจจัยที่ต้องติดตาม

ASPS ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ของ BJC ไว้ตามเดิมที่ 4.4 พันล้านบาท (ยังไม่รวมรายการขายที่ดินซึ่งตั้งเป้าจะแล้วเสร็จในเดือนกรกฎาคม 69 ที่คาดว่าจะมีกำไรพิเศษจากการขายที่ดินเข้ามาในไตรมาส 3/69 ราว 3.9 พันล้านบาท)

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

ASPS ยังคงคำแนะนำ "Buy" สำหรับหุ้น BJC และให้ราคาเป้าหมายปี 2569 ที่ 17.80 บาท (อิง PER ที่ 16.0 เท่า, -1.5 S.D จากค่าเฉลี่ย 3 ปีก่อน) เนื่องจาก 1) SSS เริ่มดีขึ้นในเดือนพฤษภาคม 69 และคาดว่าจะดีขึ้นต่อเนื่องในไตรมาส 3/69 จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และรอการฟื้นตัวของกำไรในไตรมาส 4/69 ที่เป็น High Season ของ BigC และ 2) กำไรสุทธิปี 2569 มี upside จากการขายที่ดินในไตรมาส 3/69