บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

SPRC เตรียมเก็บเกี่ยวกำไรเต็มที่ใน Q2/26 หลังผ่านพ้นช่วงปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่น โบรกเกอร์ GLOBLEX แนะนำ "ซื้อ" SPRC โดยให้ราคาเป้าหมาย 9.70 บาท มองเห็นโอกาสทำกำไรจากส่วนต่างราคา GRM และการตลาดที่เพิ่มขึ้น

ผลประกอบการ Q1/26 สุดแข็งแกร่ง แม้มีการปิดซ่อมบำรุง

SPRC รายงานกำไรสุทธิ Q1/26 ที่ 7.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 575% QoQ และ 932% YoY หากไม่รวมกำไรจากสต็อกน้ำมัน กำไรหลักอยู่ที่ 1.7 พันล้านบาท ลดลง 32% QoQ แต่ยังเพิ่มขึ้น 228% YoY ปัจจัยหนุนหลักมาจากส่วนต่างราคา GRM ที่แข็งแกร่งขึ้นที่ 14.6 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล (จาก 10.4 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรลใน Q4/25) และการบริหารจัดการต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ

แม้ปริมาณการผลิตจะลดลงจากการปิดซ่อมบำรุง แต่ SPRC สามารถชดเชยได้ด้วยส่วนต่างราคาที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งส่วนต่างราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินที่ไม่อยู่ภายใต้การควบคุมของรัฐบาล

ข้อสังเกตสำคัญ

ต้นทุนการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้นเป็น 3.9 เหรียญสหรัฐฯ/บาร์เรล (+24% QoQ, +35% YoY) เนื่องจากการปิดซ่อมบำรุง แต่คาดว่าจะกลับสู่ระดับปกติในครึ่งหลังของปี 2569 หลังจากการดำเนินงานกลับสู่สภาวะปกติ และความน่าเชื่อถือในการดำเนินงานได้รับการฟื้นฟู

GLOBLEX ประเมินว่า SPRC จะสามารถทำกำไรได้ดีใน Q2/26 เนื่องจากราคาน้ำมันดิบโลกและส่วนต่างราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินยังคงอยู่ในระดับสูง

สรุปและคำแนะนำ

GLOBLEX ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" SPRC โดยให้ราคาเป้าหมาย 9.70 บาท อิงจาก EV/EBITDA ปี 2569 ที่ 6 เท่า คาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งใน Q2/26 และต่อเนื่องในครึ่งหลังของปี จากผลกระทบของสงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน และความสามารถในการทำกำไรจากส่วนต่างราคาขายปลีกน้ำมันเบนซินที่สูงขึ้น