บทความ ข่าวสาร กิจกรรม

ไฮไลท์สำคัญ

บล.หยวนต้า คาดการณ์ผลประกอบการ THAI ในช่วงครึ่งปีแรกของปี 2569 จะไม่โดดเด่น แม้กำไรในไตรมาส 1/26 จะกลับมาเร่งตัวขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แต่ยังคงลดลงเมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า

คาดการณ์ผลกำไร Q1/26

หยวนต้าคาดการณ์กำไรสุทธิในไตรมาส 1/26 อยู่ที่ 7,520 ล้านบาท หากไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและอนุพันธ์ประมาณ 500 ล้านบาท กำไรปกติจะอยู่ที่ 8,020 ล้านบาท (+18% QoQ, -21% YoY) การฟื้นตัว QoQ เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาล แต่ลดลง YoY เนื่องจากอุตสาหกรรมท่องเที่ยวที่ยังมีความท้าทายและภาระภาษีที่เพิ่มขึ้น คาดการณ์รายได้รวมอยู่ที่ 4.8 หมื่นล้านบาท (+3% QoQ, -4% YoY) โดยรายได้จากธุรกิจสายการบินถูกกดดันจากการแข่งขันและการชะลอตัวของการท่องเที่ยว

ข้อสังเกตและแนวโน้ม

แนวโน้มผลประกอบการในไตรมาส 2/26 คาดว่าจะชะลอตัวลง QoQ หลังผ่านพ้นช่วง High Season และลดลง YoY โดยมีแรงกดดันหลักจากสถานการณ์สงครามในตะวันออกกลาง THAI ได้บริหารความเสี่ยงด้านต้นทุนน้ำมันผ่าน Fuel Hedging และปรับขึ้นค่าตั๋วโดยสารรวมถึง Fuel Surcharge เพื่อชดเชยต้นทุนการดำเนินงานและราคาน้ำมัน Jet Fuel ที่เพิ่มขึ้น

คำแนะนำและราคาเป้าหมาย

บล.หยวนต้าคงคำแนะนำ "ซื้อ" สำหรับ THAI ด้วยราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2569 ที่ 7.30 บาท โดยมองว่า Valuation ปัจจุบันไม่แพง ซื้อขายบน EV/EBITDA26 ที่ 5.3 เท่า และคาดการณ์ Div. Yield ที่ 2.9% ต่อปี นอกจากนี้ยังมีโอกาสเก็งกำไรจากการเข้า SET50 ในรอบครึ่งปีหลังของปี 2569 หากนักลงทุนรับความผันผวนได้ แนะนำทยอยเข้าสะสมเมื่อราคาหุ้นอ่อนตัว